恒汇贵金属：美元持续走强 白银回归激烈

研究中心——王泽寅

一、回顾：

隔夜现货白银价格弱势震荡，白银开盘4079元/千克，最低探至4055元/千克，高至4122元/千克，最终收于4083元/千克，全天最大跌幅39个点，日线呈十字星，表明市场多空徘徊，争夺还在进行中。

二、基本面分析：

尽管目前美国经济复苏基础并不牢固，但走强已成大概率事件。美元走强将给全球经济带来深刻影响，不仅会导致全球财富的再分配，而且会影响到全球经济格局的再调整。

分析近年来美联储的政策走向，不难发现其很擅长设置谜局，量化宽松政策的出台和退出，让全球市场在不断猜测中备受折腾。现在，量化宽松政策尘埃还未落定，美联储又屡屡抛出加息“猜想”，有意或无意的“暗示”，不断引发国际 风云变幻。

美联储近年来“翻手为云，覆手为雨”的表现，与美元的地位密不可分。尽管世界经济格局的改变，在一定程度上降低了美元的影响力，但美元仍然处于金字塔的顶端，其主导地位难以撼动。数据显示，美元是国际市场上使用最多的货币，全球超过一半的出口、五分之二的国际债券市场、将近一半的国际债券市场、三分之二的世界央行储备都与美元密不可分。为了刺激美国经济增长，美联储可以让美元一贬再贬，如今同样为了美国经济，美联储不断营造美元升值的预期，吸引国际资本回流。

作为国际货币，美元走强将给全球经济带来深刻影响，不仅会导致全球财富的再分配，而且会影响到全球经济格局的再调整。首先，美元强弱会导致全球资本流动的方向发生改变。随着美元走强，国际资本将从发展中国家撤出，流入美国；而美元走弱，国际资本则从美国流向发展中国家。去年美国宣布退出量化宽松之后，国际资本一度疯狂地流出发展中国家，造成发展中国家出现振荡。其次，美元走强，将使和进入长期熊市。美元与大宗商品价格之间的关系好像是跷跷板的两端，美元走强将导致大宗商品价格下跌，从而传导到引起股价下跌。第三，全球大宗商品供给主要分布在发展中国家，大宗商品价格的涨跌对发展中国家的经济和金融的影响巨大。美元走强，商品价格下跌，将对发展中国家的经济产生极大的负面影响。而对于美国而言，大宗商品价格不断下跌，将使得美国的进口商品价格走低，从而可以减少贸易逆差，减少财政赤字。

三、技术面分析：

从技术面看，白银日线收于带长下影线的星线，在触及60日均线附近后能快速回升，但上方均线压制且近期空头不断打压多头，或在消磨多头耐心，短线难有良好表现。指标方面MACD线0轴上方死叉向下，快线靠近0轴，下跌动能小幅减弱，RSI处于50下方偏弱，4小时下降趋势线压制。今日晚间基本面数据较多，美国ADP数据、第二季度实际GDP初值年化季率以及周四凌晨两点美联储发布利率决议，预计日内市场方面以调整仓位为主。

四、现货白银早间操作建议：

4090附近做空，止损4120上方，下看目标位4035。