机构净空持仓回落 期指多单减持观望

本周，指数先扬后抑，周一大幅冲高后连续出现回调。同时，主力合约IF1408本周开盘2343.2点，截至昨日收盘2338.6点，周跌4.0点，跌幅0.17%。四个合约本周日均成交量增至92.6万手，总持仓减少2259手至18.2万手。分析人士表示，本周机构净空持仓明显出现回落，表明市场对于后市仍然偏乐观，但上涨动力不足，建议多单减持观望，不排除维持震荡的可能。

本周，期指升水幅度逐步减少，周一主力合约IF1408升水13.8个点，此后逐步回落至5个点左右。从机构持仓情况来看，中金所公布的三个合约前20会员净空持仓出现回落，周二达到最高点3.3万手，此后逐步回落至周五的2.7万手。股指分析师汪洋表示，净空持仓出现回落，表明市场对于后市仍然偏乐观。

汪洋认为，本周股指出现回调，除了前两周上行幅度较大，股指面临技术性回调需求外，公布的基本面数据偏弱、流动性担忧都制约了股指的进一步上扬。

从面来看，7月官方非PMI环比下降至54.2，比6月回落0.8个百分点，连续第二个月下降。特别是周二公布的7月汇丰服务业PMI指数降至50.0，较上月创下的15个月高位53.1大幅回落，疲弱的经济数据成为本周股指走势转折的因素，数据公布后，连续回调。与此对应，昨日海关公布的7月出口同比增长14.5%，进口同比下降1.6%，当月贸易顺差473亿。其中，出口高于预期中的7.5%。表明我国出口形势逐步好转，但进口依然低迷，内需疲软。

从流动性方面来看，央行二季度货币政策报告指出，货币政策主要还是总量政策，定向降准等结构性措施长期使用将导致数据的真实性出现问题。目前，央行货币政策陷入“两难”：一方面，降低正回购利率，释放维持宽松信号；另一方面，6月份M2增速大幅超出预期目标，定向宽松的货币政策难以长期实施。而公开市场方面，本周净回笼200亿元，较上周的110亿元小幅扩大，市场担心资金面再次紧张。从央行报告来看，融资难融资利率高并不是货币总量供应不足导致，下半年货币全面宽松可能性较小。

汪洋表示，本周末开始陆续公布国内经济数据，预计7月整体经济形势弱于6月，难以对股指形成利好。此外，政策预期偏好，但股指经历前期大幅上涨后，上行动力明显不足，建议期指多单减持观望。

银河期货分析认为，下周将公布7月重要数据，在前期刺激政策以及外需改善支撑下，短期经济企稳被证伪的可能性不大。但困扰市场最大的担忧在于房地产风险，多地限购松绑政策的效果，还有待本月下旬房地产销售等数据的验证。市场目前仍处于强势格局之中，回调幅度有限，但上涨空间还需边走边看，不排除近期维持震荡的可能性。