华夏银行发展滞后同行 营收仅为招行三分之一

　　据老虎财经报道，上市首份半年报出炉，中报显示，报告期内，该行实现归属于股东的净利润86.7亿元，18.77%的同比增长显著高于目前市场对上市银行平均业绩预期。

　　1、净利润高速增长，成本管理优化。2014年中报显示，华夏银行归属上市公司股东净利润86.70亿元，同比增长18.77%，延续一季度高速增长趋势。公司净利息净收入220.56亿元，手续费净收入36.66亿元，拨备前利润147亿元，同比分别增长15%、23%和22%。公司不断完善预算管理，优化费用管理机制，成本控制能力加强，二季度末成本收入比为37.85%，同比下降1.15%，符合预期。

　　2、业务稳健发展，资产规模持续扩张。资本水平提升有效支撑公司规模扩张。二季度末，公司总资产为1.78万亿，较年初增长6.34%。公司主要业务发展平稳，存贷款余额增速略快于资产增速，二季度末存贷款余额较年初分别增长9.70%和8.36%，新增存款1142亿，新增贷款688亿。

　　3、资本水平回升，资产质量良好。相比年初，二季度公司核心资本充足率和资本充足率分别提升17BP和7BP，提升至8.20%和9.95%。上半年公司不良贷款率0.93%，较年初微升3BP，处于合理水平。公司拨备充足，拨备覆盖率为291.49 %，维持在较高水平；公司继续加强存量客户信贷结构优化，加大问题贷款清收处置力度，不良风险得到有效控制，资产质量维持良好。

　　4、战略定位明确，混合所有制标杆。公司对公业务优势明显，客户质量优异，风控体系完善。定位于“中小企业服务商”，公司大力发展“平台金融”业务模式，并为客户量身定做“龙舟计划”服务。二季度末，公司小企业客户接近25万户，贷款余额突破1900亿元。公司新设两处中小企业信贷部，小企业专营机构覆盖全行。基于良好的“四位一体”的股权结构，公司或将成为国资改革最为受益的标的，混合所有制优势有望被激活，自主决策和市场化经营将可激发公司活力，实现业绩的进一步突破。

　　在上市16家银行中，华夏银行总资产和营业收入排在第13位，仅列三家城商行之前。(1988)、(1988)、(1992)和华夏银行(1992)同一批成立，但华夏银行资产规模和营收等指标远落后于其他三家。根据2013年报，华夏银行总资产规模分别为光大、中信和招商银行的69%、43%和34%，总市值分别仅为66%、36%和30%。什么原因放缓了华夏的扩张步伐？

　　从股权结构看，华夏的十大股东里中央国资和地方国资占比超过了总股本的44%，比外资和民资的总和高出接近20个百分点，国资影响力强大。从高管结构看，华夏的主要经营决策层均为国资背景(董事长、副董事长、行长等)，且前三任董事长均曾担任北京市副市长，国有控制权过强一定程度上限制了华夏银行的市场化进程，使华夏银行无法充分的利用混合所有制的优势。战略投资者德意志银行的引入一定程度上缓解了上述问题，但推力仍需加强。

　　这次市场化改革大潮，尤其是国资改革与简政放权，将帮助华夏银行破茧而出，逐渐弱化国有控制。国有股权仍可能进一步稀释，有利于进一步打开外资操作和民资注入的空间，使外资和民资在公司的经营决策上更具话语权，使混合所有制优势得到发挥。

　　同时华夏现有的股权结构较为平均，在国有控制减弱后，可以形成良好的权利平衡，不易出现一家独大的现象，有利于其效仿、等，引入市场化的经营管理体制，更易完成改革，实现快速发展：

　　十八届三中全会明确提到“以管资本为主，加强国有资产监管”。2014年1月25日北京市委全体会议提出国资改革思路：北京将组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司，要求“近两年内取得突破性进展”。国资改革的目的是实现投资主体多样化和企业经营市场化。华夏银行目前已经具备混合所有制基础，可以说任务已经完成了一半，站在了许多国资的前头，很可能会第一批完成改革，成为样版。

　　参照上海国资改革思路，国有资本监管平台和经营平台将分别设立，政府将进行简政放权，不再干预企业法人的经营决策权。预计国资改革将进一步完善公司治理结构，实现政企分开，给予企业真正的自主决策权力；完善激励机制，解决代理人问题，将企业的利益与管理层捆绑在一起。最终实现经营决策的专业化和市场化，完成改革最后一块拼图！

　　在市场化的基础上，华夏将可借助股东优势强势扩张：地方国资将提供优质的客户资源和区域业务，中央国资给予政策支持和引导，外国资本将提供成熟的国际经验和先进技术支持，民营资本带来市场化的活力和机制！（中国经济网 罗毅 华泰证劵非银首席分析师）