出口企业：贬值利好出口 但汇率稳定更重要

“家纺产品的客户有40%左右对价格非常敏感，我们最近开了几次会来讨论人民币汇率的变动，这一周定了按照6.5的汇率去进行报价，上周报的汇率还是6.4”，1月12日，从事家纺产品出口的杭州领秀实业有限公司总经理方国宝这样对21世纪经济报道记者说。

　　新年仅过去两周，人民币汇率走势持续震荡，美元对人民币中间价在11日和12日两天连续大幅调升，“过山车”式的波动幅度也在一定程度上超出了外界的预期。

　　接受21世纪经济报道记者采访的多家外贸企业和市场分析人士认为，稳定的汇率对外贸企业非常重要，人民币汇率尽管短期内贬值压力较大，但并不具备长期大幅走低的基础。

　　贬值之后：进口商会要求压价成交

　　人民币前期的持续贬值，外界普遍认为将利好出口以及劳动密集型的外贸企业。但21世纪经济报道记者从多家外贸企业了解到，企业更加希望人民币汇率在一定范围内保持稳定。

　　方国宝说，对外贸企业而言，更希望的是能够保持汇率的稳定。

　　他说，此前的人民币贬值，从短期来看，对企业而言可以称得上是很大的利好，一般的订单从报价到收到付款，需要经过四个月的时间。这也就意味着，去年9月份签订的订单，如果以美元结算，现在可以兑换更多的人民币。而9月份为中国外贸的传统旺季，订单数量也更多一些。

　　不过，方国宝说，但从长期来看，稳定的人民币汇率才是外贸企业最终需要的。

　　21世纪经济报道记者从绍兴一家纺织企业了解到，外贸企业所担心的一个现象是汇率的“先贬后升”。

　　方国宝说，随着汇率的下降，一些客户在价格谈判上也会更为苛刻，如果是对价格比较敏感的客户，企业也会给予让步，避免客户流失。

　　宁波中基集团副总经理应秀珍告诉21世纪经济报道记者，人民币贬值对出口贸易而言，有利于提高出口商品价格的竞争力，此外，在美元加息的情况下，许多借了美债或与美元挂钩的国家，比如南美、南非等部分国家货币贬值幅度也很大，人民币对美元贬值相对能冲抵一些其他货币贬值的差距。

　　应秀珍说，欧元、日元对人民币贬值幅度在提高，欧、日市场一直是中国的传统市场，近两年来市场占有率被欧洲的其他国家所取代，尤其是附加值较低的产品，人民币对美元贬值后降低了欧、日QE后对人民币贬值差异，因此人民币适时贬值对出口是有促进作用。

　　不过，她也支持，贬值并不能带来更多出口利润的增长，进口商会压价成交，甚至会连有些以前已签好的合同也要求减价，出口企业为了保住订单不得不满足进口商的要求。

　　对此，国家发改委宏观经济研究院国际合作室主任张建平告诉21世纪经济报道记者，人民币单边升值或贬值都不是应有的市场表现，对宏观经济而言，有可能引起市场的套利和投机行为，对实体经济和贸易数据（例如产生虚假贸易）也可能会造成影响。

　　海外资产配置风险

　　胡润此前发布的《海外置业趋势报告》显示，国内有高达80%的受访高净值人群表示在未来有海外投资需求。越来越多的高净值人群意识到规避单一市场投资风险的重要性，开始考虑全球资产配置。

　　而在近期，由于人民币汇率的波动，新华社和人民日报接连发文，强调不必盲目兑换美元。

　　对此，易方达资产管理（香港）有限公司董事总经理章强告诉21世纪经济报道记者，目前来看，国内大部分投资者非人民币投资比较少，非人民币资产最简单的是配置美元资产。其中的问题是美元长期持有而不进行投资，存在盈亏平衡的问题，需要人民币较大幅度贬值才能弥补损失的机会成本。此外，美国二级市场债券比较贵，美国十年期国债也处在一个较低的水平。

　　章强说，建议配置的时候躲避美国的贵资产，配置有一定票息率，相对更安全的资产。例如，现金加上PE的一些项目。

　　张建平指出，从美元本身来讲，其走势本身也有不确定性。美元历史上的高点其实呈现逐渐下降的态势。他判断，美元下一步即使在加息周期内也不会是100%的走强，需要谨慎判断。

　　而在分析人士看来，人民币贬值压力和美联储加息将会带来外币融资成本上升、企业负债去美元化持续发展等影响。

　　中财办副主任韩俊公开表示，当前人民币正在遭受市场力量带来的贬值压力，但这是暂时的，人民币加入IMF特别提款权货币篮子是坚强支撑，未来人民币汇率不可能完全失控；从中国经济基本面和经济走势来看，人民币不存在持续贬值的基础，中国也不会寻求通过贬值人民币来刺激出口。

　　张建平也说，从短期来看，人民币汇率波动的幅度确实有些超出了外界预期，但从长期来看，过去十年人民币有效汇率升值了50%左右。此外，一些新兴经济体，例如俄罗斯、印尼等，货币贬值幅度都很大。日元在一两年的时间内贬值幅度也很大。因此，人民币波动幅度可以算是正常且稳健。