资金面无虞 债基经理看好三季度债市

　　

　　□本报记者 常仙鹤

　　今年以来，债市持续走牛推动债券基金收益一路上行。截至8月12日，最牛债基年内累积涨幅已达15.63%，而近期蓝筹股行情推动可转债走牛，相关基金短期净值反弹明显。对于三季度的债市，基金经理认为，相对宽松的资金面使得上半年的债券慢牛行情有望持续，其中相对确定性的机会仍存在于信用债领域，尤其是中短期信用债。

　　债基业绩靓丽

　　银河证券数据统计显示，债券基金借助1月下旬至2月底的触底反弹和4、5、6月持续的上涨，净值增长率平均涨幅为5.33%，其中，纯债基金、激进债券型、普通债券型基金的平均净值增长率分别为5.75%、5.61%和5.12%。7月份以来，蓝筹股行情推动转债市场反弹，再次成为债基净值上涨的助推器。华安可转债A类和B类近一月涨幅分别达9.15%和9.03%，建信转债增强A/B近一月涨幅也分别达7.24%和7.21%，业绩相对领先。

　　对于近期的转债行情，交银施罗德固定收益部基金经理助理吕一楠认为，从目前的经济数据来看本轮经济反弹更多还是由投资驱动，经济的内生动力需要进一步确认，看着

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还不足以判断未来权益类市场会出现趋势性行情，因此对于可转债的投资更要注重对转债正股的深入分析，坚持波段操作。

　　债市慢牛有望持续

　　对于三季度的债券市场，多位基金经理表示持谨慎乐观的态度。一方面上半年债市累积不少涨幅，调整压力较大；另一方面资金面相对宽松的状态有望持续，对债券基金运作仍然有利。

　　易方达增强回报基金经理王晓晨表示，在经济基本面未出现大幅反弹的情况下，资金面大概率仍将维持宽松的状态，这样信用债套息的空间仍在，尤其是信用风险较小的城投债和交易所中高资质公司债，信用利差仍有望得益于资金面的宽松而继续收窄。

　　金鹰基金固定收益部总监邱新红表示，影响三季度债券市场走势的主要因素为流动性以及宏观经济状况。持续相对宽松的资金面将使上半年的债券牛市得以持续。值得注意的是，交易所和中证登今年以来频繁发布的降低和取消低评级债券质押比率的规定，进一步限制了此类债券的流动性，逐步建立的“买者风险自担”的债券市场将增加低评级债券信用风险暴露的可能。

　　银河证券基金研究团队分析认为，近年来债券基金呈现出丰收和歉收年交替出现的现象，2010年和2012年的债券基金整体业绩均超过7%，而2011年和2013年分别下跌3.06%和微涨0.57%。债券基金在2013年黯然失色之后，2014年上半年迎来爆发，可以预见2014年将是债券基金的丰收年。