隐形冠军价值凸显，瑞昌国际未来的想象空间在哪？

查尔斯·汉迪是20世纪英国最负盛名的管理学大师，他极具创见的提出了“第二曲线”理论，后世将其奉为企业的“增长圣经”。

之所以被称为“增长的圣经”，是因为每一个企业都会有第一曲线，但第一曲线的成功往往也会蒙蔽管理层的双眼，让企业对潜在的新技术和新市场视而不见。

“第二曲线”提倡企业当第一条曲线还处在上升阶段，第二曲线就应该启动。因为“第一曲线”滑过抛物线的极限点就会衰退，在第一条曲线消失之前开始第二条新的S曲线，才有可能取得持续性的高增长。

深耕行业30年，瑞昌国际控股（1334.HK）建立起了强大的创新和自主研发能力，形成了深厚的技术储备。目前，已经在石油炼制、石化系统及工业热能领域系统性技术成套装备等多个细分领域取得领先的竞争地位。

更重要的是，近年来，随着能力圈越扩越大，瑞昌国际也在不断开辟第二曲线，有望实现教科书式的增长。

从0到1，在主营业务上寻找更多突破

海尔张瑞敏认为：企业最大的战略就是寻找“第二曲线”，即企业“新的生路”。这句话简单粗暴指出了“第二曲线”对企业的重要性。

多年来，瑞昌国际在稳固第一曲线的同时，不断寻找“新的生路”。

一个重要的转变是，瑞昌国际并不满足于单一硬件设备的提供商，而是致力于成为一家石油炼制、石化系统及工业热能工程的大气治理和节能解决方案的服务商。

以废气废液焚烧系统产品为例，瑞昌国际凭借着三十多年的专业燃烧技术，提供了包括从技术咨询、工艺设计、制造采购、安装调试等节能环保系统性解决方案，在中石化某厂臭气及VOCs治理项目中，备受客户的肯定。

而这只是瑞昌国际积极开拓“第二曲线”的冰山一角。

过去，瑞昌国际主要生产、研发并销售催化裂化设备、换热器、工艺燃烧器、硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备等硬件产品。

如今，瑞昌国际已经打造了包括硫 磺回收系统、废气废液焚烧系统、催化裂化大型静设备、余热回收系统、尾气综合治理等一系列工程总承包服务，还可提供模块化装置的技术解决方案，满足客户差异化、一站式、全方位的需求。

当前，国内炼油及石化行业新一轮转型和升级的大幕已然开启，可以预见，随着瑞昌国际从0到1的创新突破越来越多，未来业绩也将收获确定性的增长。

从1到N，打开创新业务的天花板

苹果公司的产品为何经久不衰，原因在于他的天才创始人乔布斯深谙“第二曲线”的创新之道：

在推出Mac电脑大获成功后，乔布斯和他的团队就已经着手推出iPod进军音乐界；而当iPod占领市场后，乔布斯又开始设计iPhone；同样获得成功后，他又创意开发了iPad。

苹果公司每一条新曲线都源自上一条曲线，但又指向完全不同的市场，看似非常冒险，却是合乎逻辑的“第二曲线”。因为本质上就是强大的创新和自主研发能力的外延和复制。

瑞昌国际也同样如此。

为了更好平滑石油化工行业的周期，瑞昌国际正将在石油化工领域锻造的经验、技术、能力不断向煤化工、医药化工、精细化工，甚至是更广泛的工业能源扩展。

以制氢装备为例，根据处理量的不同，瑞昌国际研制出模块化结构和撬装式结构这两种不同结构形式的天然气制氢装置，可以为客户提供从天然气压缩、净化、转化、变换、PSA提纯等全套解决方案。

仅以撬装式天然气制氢装置为例，瑞昌国际的该产品不仅具备低成本、少安装、纯度高、自动化等特点，同时在技术层面上还实现了包括脱硫、转化、变换、PSA、热量回收等工艺过程，可以高效地将天然气转化为氢气，成为了各行业替代电解水制氢、甲醇制氢或氨制氢的理想选择。

无论是在石油、石化领域主营业务上进行更多新业务的拓展，还是凭借石油、石化领域三十多年的持续深耕和技术积累开拓新赛道，每一个新业务、新赛道都有望成为瑞昌国际“能力圈优势溢出效应”的“新增长曲线”。

“创新理论”鼻祖约瑟夫·熊彼特说：无论把多少辆马车连续相加，都不能造出一辆火车出来；只有从马车跳到火车的时候，才能取得十倍速的增长。对于投资者来说，正从马车跳到火车的瑞昌国际，长期投资价值已经越来越凸显。