资金面基本平稳 理财收益率小幅下行

　　投资观点

　　1、资金面方面，央行降准对冲公开市场到期资金，下旬受税期因素影响，资金面可能略有收紧。

　　2、债券市场方面，随着A股强力反弹，利率债收益率可能小幅回升。

　　3、理财产品方面，本周1个月期银行理财产品收益率小幅下降，平均利率为4.37%，考虑到货基平均收益率下降到3.0%附近，建议配置券商短期理财产品和银行理财产品。

　　1、网贷市场理财收益率：上周(10月15日-10月19日)，网贷市场理财收益率整体呈现涨跌互现趋势，综合利率下行19BP至8.05%。其中，1年以上期产品下行53BP，收益率至8.33%，但1-3个月期产品上行6BP，收益率达7.43%。

　　2、规模前20位货币基金收益率：上周(10月15日-10月19日)，平均7日年化收益率呈现持续下行趋势，较前一周下行4.24BP，达3.01%。

　　3、银行理财产品收益率：上上周(10月8日-10月12日)，银行理财产品收益率整体呈现涨跌互现趋势，12个月期产品较前一周上行12.9BP，收益率达4.63%，但1个月期产品较前一周下行5.8BP，收益率至4.37%。

　　4、银行结构性存款收益率：上周(10月15日-10月19日)，3个月银行结构性存款报价上限平均值为3.70%，12个月产品报价3.78%。

　　5、券商短期理财产品收益率：上周(10月15日-10月19日)，券商短期理财产品收益率呈现涨跌互现趋势，30天期产品较前一周下行97.75BP，收益率至4.07%。

　　6、信托产品收益率：上周(10月15日-10月19日)，信托产品发行规模较前一周小幅上升，发行产品平均年限1.45年，平均年收益率8.30%，平均期限减少0.23年，平均年收益率上行11BP。

　　7、公开市场操作：上周(10月15日-10月19日)，央行公开市场净投放资金300亿元(考虑MLF操作)。央行净投放表明，下旬资金面虽然面临税期因素，但仍将保持平稳。

　　8、同业拆借及债券回购利率：上周(10月15日-10月19日)，受央行降准对冲公开市场到期资金影响，资金面基本平稳，7天银行间质押式回购利率上行0.06BP至2.61%。

　　9、长期国债利率：上周(10月15日-10月19日)，受A股继续暴跌和三季度经济数据低于预期影响，利率债收益率小幅下行，5年期国债收益率下行3.62BP至3.36%。

　　10、中票利率：上周(10月15日-10月19日)，中票利率普遍下行，5年期AAA中票利率下行8BP至4.25%。

　　11、债券型基金：上周(10月15日-10月19日)，纯债型基金平均收益率为0. 12%。

　　12、人民币汇率：上周(10月15日-10月19日)，受9月美联储会议纪要偏鹰派影响，美元指数反弹0.41至95.67，人民币兑美元中间价小幅贬值至6.94。

　　13、黄金原油价格：上周(10月15日-10月19日)，受记者失踪案导致避险情绪上升影响，黄金现货价格上涨8.10美元至1227.85美元/盎司；布伦特原油价格下跌0.65美元至79.78美元/桶。