漂亮，V型反转！A股反攻开始了吗

　　绝地反击，又一次V型反转。

　　9月18日，A股惊天反弹，沪深指数均收出光头光脚大阳线，板块普涨。大基建带动市场人气回升，众多白马股王者归来。

　　当天，上证综指大涨1.82%报收于2699.95点；深成指大涨1.67%报收于8133.22点；创业板指大涨2.01%报收于1377.30点。两市总成交放量至2500亿元以上。

　　上证50王者归来

　　事实上，9月18日两市大涨，上证50功不可没。18日午后，上证50放量拉升，截至收盘，涨幅达2.45%，位居主要股指涨幅首位。板块内个股除 中国石油 外，悉数上涨。

　　对于上证50的上涨并非毫无原因，虽然18日大涨，但板块市盈率仍在在10倍以下，且市净率仅为1.25倍，估值优势明显。

　　从成分股来看，权重排名前三的中国平安 、 贵州茅台 、招商银行涨幅均超过2.5%，合计贡献点位逾18点。

　　


　　大基建相关板块受到资金追捧

　　从9月18日盘后行业资金流向来看，建筑装饰行业资金净流入最多，超过15亿元。此外，食品饮料、非银金融板块资金净流入金额亦达10亿元。

　　仅公用事业、通信、国防军工等少数行业出现小幅净流出。从资金净流入行业分布来看，大基建相关板块受到资金的热烈追捧。

　　


　　从18日当天涨幅来看，建筑装饰板块10多只个股涨停，特别是中国铁建 、中国交建 、中国建筑 、中国中铁 等千亿市值公司强势拉升，带动市场人气快速回暖。

　　


　　消息面上，国家发展改革委18日下午召开专题新闻发布会强调，加大基础设施领域补短板力度，稳定有效投资。

　　9月以来北上资金加码买入

　　分析人士认为，当前市场底部特征明显，特征之一，北上资金加码持续买入。

　　9月至今，沪股通资金净流入26.15亿元，深股通资金净流入29.94亿元，北上资金合计净流入逾55亿元。

　　今年以来，境外资金通过沪深股通渠道净流入A股金额达到2297.23亿元，其中沪股通年内净流入1321.32亿元，深股通年内净流入975.91亿元。

　　否极泰来A股反弹已展开？

　　市场人士指出，考虑到外部冲击因素落地，反弹大概率能够得到延续。

　　根据一般规律，反弹一般以普涨开始，后续逐步分化，其中业绩无疑是最重要的因素之一。三季度已近尾声，A股中，哪些行业、个股能够在三季报绽放，哪些个股被错杀？掌握了这些，或许能够抓住市场反弹的脉络。

　　Wind数据 显示，截至9月18日，沪深两市已有1182家上市公司发布了三季度业绩预告，近6成公司业绩正增长。

　　【正增长近六成】

　　Wind数据 显示，有超过698家上市公司业绩正增长，占比58.27%；690家公司预增幅度超过10%；359家公司预增幅度在50%以上，占比30%为高速增长。[page]分页标题[/page]

　　具体而言，预增的公司占比22%，略增的公司占比28%，扭亏4%，续盈13%。

　　从具体的增长幅度上看，有403家公司增长幅度在50以内，是预增公司的主流，141家公司预增幅度在50~100%之间，85家公司100~200%之间，高增长的公司并不匮乏。

　　也有业绩下降的公司，大多数业绩下降的公司业绩下滑幅度在50%以内。

　　【分行业对比】

　　按照行业来分析，预增的公司较多的公司分布在Wind资本货物行业，其次是材料、技术硬件与设备、软件服务、制药、食品等行业，这些行业的预增公司家数明显超过预减公司的数量；Wind公用事业、运输、媒体、多元金融这几个行业呈现出明显的业绩下滑局面，预减的公司数量明显多于预增的公司。

　　


　　老外怎么看待当前中国股市？

　　9月15日起，外国个人投资者就可以投资A股了。作为海外投资者，他们又是如何看待当前A股的呢？

　　经济与金融问题研究网站 Wolf Street 的创始人 Wolf Richter 认为，上证综指不断下探与美国的关税威胁关系并不大，而是中国现在的金融大环境和本身的故事运行规律所决定的。

　　从中国国内大的金融环境上讲，去杠杆、监管影子银行、“拆弹”地方隐形债务以及对 P2P 行业的监管，是影响股市最重要的金融事件。

　　从股市的运行规律看，“对于没有及时退场的人，泡沫就不会结束”。截止发稿，上证综指已经从2018年2月24日的高点跌去25%，从2015年6月12日高点跌去49%，从2007年10月16日的点位跌去56%。

　　目前沪市主板平均市盈率为13.31倍，而2016年1月27日的2638点时沪市主板平均市盈率为13.73倍，当前的估值已经低于2638点的水平。

　　中国股市像是“资产泡沫产生，触顶下跌，随后出现多次反弹、下跌、横盘的模式”。也就是说，目前的股市现状，“只是从2015年的高点正常回落而已”。

　　


　　如上图所示，当前上证综指与2006年12月(即12年前)的水平很接近，全球拥有这样规律的股市，并不多见。

　　日经225指数目前也出现这样的情况。1989年12月29日，日经指数达到历史高点38957，十年暴涨6倍。但随后，日经225指数经历了长达20年的下跌之路，在2009年3月低至7054点，随后经历了长达三年的横盘才再次走牛。到目前为止，日经225指数约维持在23000点，仍比30年前的高点低40%。

　　“科技基建”或是政策主攻方向

　　对于接下来的市场走势，机构认为，“科技基建”或是政策主攻方向。

　　兴业证券表示：

　　“7·31”政治局会议至今，政策底部逐步清晰。宽信用正在起作用，基建投资回暖近在咫尺，阶段性经济下行压力的担忧有望缓解。在这一时间跨度中，叠加投资者对可能在11月份召开会议的预期下，可能阶段性迎来风险偏好提升的窗口期。

　　此时，以计算机( 自主可控 、 云计算 等龙头)、通信( 5G )、军工( 航空航天 )、 半导体 产业链等为代表的“科技基建”大概率是政策和投资的主攻方向。
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　　但中期维度，由于内部全A盈利底部未到，外部中美贸易尚未解决、新兴市场的汇率冲击尚未结束，仍然维持谨慎态度。

　　光大证券认为：

　　海外不确定因素有望边际缓和、社融和基建等数据有望在四季度企稳甚至反弹、政策预期有望继续提升，四季度A股市场或将迎来转机。

　　建议以高股息股为底仓，把握科创股的政策窗口期，长期配置消费股。