1200亿元投放显效 资金面继续改善

　　9月13日，央行放量开展1200亿元逆回购，对流动性的呵护效果明显。

　　今日资金面继续改善，银行间市场上，14天及以内各期限回购利率均小幅走低。其中隔夜回购利率DR001跌3BP至2.51%，代表性的7天期回购利率DR007跌2BP至2.64%，14天回购利率DR014跌约5BP至2.66%。

　　沪深交易所回购市场上，主要品种利率普跌，上交所隔夜回购利率GC001收报2.37%跌29.5BP，7天回购利率GC007收报2.60%跌22.5BP。

　　继昨日重启逆回购并开展600亿元逆回购后，今日央行开展了1200亿元逆回购操作；1000亿元7天、200亿元14天期逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%，均与上次持平。

　　央行在公告中明确表示，今日开展1200亿元逆回购，主要是为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，并将维护银行体系流动性合理充裕。

　　值得注意的是，央行上次开展14天期逆回购操作还是在7月19日。时隔近两月重启14天逆回购操作，业内预计主要是为对冲地方债发行缴款、季末压力等；央行呵护流动性意图不变。

　　中信证券(行情600030,诊股)明明指出，从经济基本面看，无论是信贷投放、投资需求还是消费需求，经济基本面都面临着下行压力。货币政策作为本轮宽信用的起点，并不急于在信用扩张出现实质性改善之前退出。展望后市，预计央行仍将延续短中长期工具配合的方式进行流动性管理，包括逆回购操作季节性特征明显、MLF大额操作对冲到期量、定向降准进一步提高货币乘数，促进宽信用过程。