央行昨日在公开市场净投放1200亿

　　9月13日，央行进行1000亿元7天期、200亿元14天期逆回购操作；中标利率分别为2.55%、2.7%，均与上次持平。鉴于当日无逆回购到期，公开市场净投放1200亿元。值得注意的是，这是自7月20日以来，央行首次开展14天期逆回购操作。

　　自央行暂停逆回购操作以来，隔夜、7 天、1 个月、3 个月拆息已分别累计上涨66个基点、26个基点、44个基点、21个基点。12日在央行重启逆回购，向市场投放资金情况下，短期货币市场利率走低。银行间市场，R001较上一交易日下行6个基点至2.57%，R007下行7个基点至2.71%，R014上行3个基点至2.86%。上交所质押式回购利率全线走低。

　　上海银行间同业拆放利率Shibor方面，隔夜Shibor报2.5300%，下跌2.7个基点；7天Shibor报2.6630%，下跌1.2个基点；3个月Shibor报2.8430%，下跌0.3个基点；9个月Shibor报3.447%，下跌1个基点。

　　上海国际货币经纪公司交易员称，12日资金面总体均衡偏松。早盘开盘资金呈现均衡态势，隔夜加权融出，供需平衡。随着央行逆回购消息传出后，资金面逐渐转为宽松态势，隔夜陆续有减点融出，7天价格也有所下降。午盘回来，资金呈现宽松趋势，各期限融出充足，资金保持宽松态势收盘。

　　从12日开始，本月税期因素的影响将逐渐加大，加之月中也是政府债券发行较为密集的时段，央行适时重启了逆回购操作和净投放。中银香港首席经济学家鄂志寰表示，重启逆回购将有助于市场短端利率保持在较低水平，银行间流动性保持相对宽松。

　　国盛证券固收团队认为，9月为季末考核月，考虑到第一次中期借贷便利(MLF)等量续作，预计央行可能会投放一部分14天期、28天期逆回购助机构跨季。如果不开展28天期逆回购，下旬进行第二次MLF操作的可能性仍存在。

　　需要关注的是，央行12日发布了8月金融数据，数据显示，8月份人民币贷款增加1.28万亿元，外币贷款减少62亿美元；社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少376亿元；8月末，广义货币(M2)余额178.87万亿元，同比增长8.2%。

　　联讯证券董事总经理李奇霖指出，从总量来看，信贷1.28万亿低于市场的预期，社融1.52万亿高于市场预期。

　　在1.52万亿的社融中，1.3万亿的信贷仍是中流砥柱，但与社融当月增量的比值已经从100%以上的高位下降到了86%的水平。值得注意的是，票据融资额达到4099亿元，成为近年来的峰值。