注意！15天后，美联储加息概率100%

　　市场共识认为，美联储在9月25-26日会毫无悬念地实现今年以来的第三次加息。

　　据CME 美联储观察，此次加息概率达到100%。通常情况下，距离美联储议息会议越近，市场对加息的判断就越有信心。

　　不过凡事也有意外，比如在今年5月份，市场认为美联储在9月加息的可能性从73%降至33%。当时，意大利国债价格大跌，收益率飙升，2年期意大利国债收益率在11天之内从负值暴力拉涨至2.8%。作为对比，2年期美债收益率相似的涨幅花了5年多的时间。

　　意大利国债收益率回落之后，美联储加息的概率又开始逐渐上升。7月中旬，CME 美联储观察显示，美联储加息的概率为80%，现在距离美联储议息会议只有15天，加息概率达到100%。

　　在年初时，市场认为美联储不会一年加息四次，甚至还有降息的言论，因为当时股市曾一度大跌。但是现在，市场对美联储在今年12月的18-19日的议息会议不再抱有幻想，认为加息是大概率的事情，届时中性利率会提升至2.25% - 2.50%之间。

　　据 CME 美联储观察，2018年第四次加息的概率在年初时只有10%，现在为77%。

　　联邦基金利率 即银行间隔夜拆借利率，美联储试图通过公开市场操作(OMO)，让利率回到目标范围，目前有效联邦基金利率为1.92%。

　　债市现状如何？

　　9月10日，3月期美债收益率为2.14%，处于美联储今年四次加息后2.25%- 2.50%的区间之中。

　　两年期美债收益率在9月10日收盘时为2.73%，是2008年7月22日以来最高。

　　2016年下半年以来，美联储为了避免市场出现异常波动，无论是加息还是缩表，一切政策意向都提前透露给市场。等到美联储侦测靴子落地之时，市场已经提前消化了。这种默契可能也会延续到2019年。

　　管理上，美联储每年举行8次会议，在8次会议中重要的是3、6、9、12月，这4个月的议息会议有美联储主席新闻发布会，是加息的关键月份。

　　但是，2019年又有所不同，美联储将在加息上有更多的灵活性，加息的时机选择上也会更加灵活。

　　2019年，美联储的8次议息会议都会举行媒体发布会，而不是现行的四次媒体发布会。之前，市场一致认为，美联储只能在举行媒体发布会的一息会议上加息。2019年所有的议息会议都会有新闻发布会，并且有直播。

　　这样的安排，可以解读为美联储不希望市场出现意外波动，信息更加透明；也可以解读为，加息不再有“4次“的限制了。

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