期债1812：逢低试多 止损94.55

　　1、基本面：按美元计，8月进口同比20.00%，前值27.30%，出口同比9.80%，前值12.20%，贸易差额279.10亿元，前值280.50亿元，进出口增速双双回落；偏多。

　　2、资金面：周五央行继续暂停逆回购操作，1765亿MLF等量对冲，资金面有所收敛，银行间资金利率多数上行；偏空。

　　3、基差：TS、TF、T主力基差分别为0.2473、0.1300、0.3649，均升水期货；偏多。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13996.8亿、19559.1亿、39822.9亿；中性。

　　5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

　　6、主力持仓：TF、T主力净多，多减；偏多。

　　7、结论：上周资金利率一度与政策利率倒挂，显示宽货币向宽信用传导尚未明显改善叠加8月进出口增速双双回落，经济下行压力依旧较大；央行公开市场操作“锁短放长”叠加通胀预期抬升、地方专项债加速发行和9月美联储大概率加息等，资金利率易上难下。TS1812:99.20-99.28区间偏空操作；TF1812:97.55-97.75区间偏多操作；T1812:逢低试多，止损94.55。