可转债政策安抚 底部中部

　　短期在转债条款角度上，可关注15天集EB回售收益博弈，蓝标、小康转股价下修后的机会，新泉、兄弟转股价下修博弈机会，关注康泰赎回公告的发布。

　　上周从政策动态上来说，有对前期不当不明的矫正之处。

　　9月4日，央行和全国工商联联合召开民营企业和小微企业金融服务座谈会，会议采取银企面对面交流的方式，强调金融部门对国有经济和民营经济在贷款、发债等政策上都一视同仁，采取货币政策、财政政策、监管政策等“几家抬”的办法，激发金融机构的积极性，畅通政策传导机制。

　　9月6日，国家发改委新闻发言人表示为调动民间投资积极性，部署以改革举措破除民间投资和民营经济的发展障碍，国家发改委正抓紧落实放宽准入、加大融资支持力度、建立分层次的项目投融资对接机制等。财政部、税务总局则通知将自2018年9月1日至2020年12月31日，对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税。

　　而最为重要的是，上周的国常会指出，抓紧研究适当降低社保费率，确保总体不增加企业负担，并决定完善政策确保创投基金税负总体不增。这点正是短期市场最为担忧的部分。

　　市场何时出现真正的曙光预计将取决于以上措施何时得以真正有所落实，在此之前，预计市场整体将呈现反复磨底的过程。黎明前的黑暗，磋磨掉的是信心，珍贵的是耐心。