重磅！基建或迎4.3万亿大利好 大行力挺民企受益 该怎么上车？

　　7月底中共中央政治局会议要求下半年稳投资，尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。在此背景下，银保监会鼓励银行承销地方债，获得了各大行的积极响应。专业观点认为，地方债加速发行将对基建相关领域产生实质利好！

　　据中国证券报报道，银保监会近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》 。

　　


　　业内人士认为，通知下发后，银行承销地方债意愿会增强。地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用，后续基建投资可能会一改此前颓势而企稳并温和反弹。

　　事实上，进入8月以来，地方债发行速度较上半年有明显提升。国盛证券统计数据显示，8月地方债发行额达8829.7亿元，较7月增长16.65%。

　　


　　华创证券测算，按财政部此前要求，9月专项债仍至少要发行5500亿元；若将一般债发行剩余额度按照9、10月平均分配，9月新增债总量接近6000亿元。从绝对量看，地方债剩余额度主要集中在东部地区和中部地区。

　　专业分析观点指出，在通知下发后，银行购买本行承销的地方债将不受此规定限制，银行承销地方债意愿会增强。

　　南方某股份制银行地方债承销业务人士表示，取消20%的限制对地方债发行是一个利好，地方政府后续发债会相对之前变得容易。

　　多家国有大行积极响应

　　一年期地方债收益率4.9%

　　而国有大行对此积极响应，在贷款投向上，多家银行表示将加大地方债投资。

　　工商银行行长谷澍在该行业绩会上表示，上半年，工行非信贷融资与地方债投资新增3515亿元，在各家银行里面最多。

　　建设银行行长王祖继则表示，在稳健经营的前提下，在保持经济指标稳中向好的前提下，我们还是要尽量加大信贷的投入。支持重点基础设施的建设，支持结构调整，支持民生领域的一些痛点问题、小微企业的发展等。

　　中国银行行长刘连舸则表示，适度加大信贷投放，支持实体经济的发展。下半年贷款继续保持平稳适度增长，全力支持基础设施领域补短板。

　　招商银行副行长李浩表示，招行下半年会加大对地方债的投资。从地方债的收益率来看，如果剔除了无需交所得税的影响，一年期、五年期地方债的投资收益率分别在4.9%和5.4%之间，而且风险比较低。

　　兴业银行高管在该行业绩会上表示，下半年，从利率走势来看，多层次的债券市场有机会。将适时找好时间窗口，增持国债、金融债、地方债，减少非标投资，增加标准化投资。

　　地方债发力

　　或拉动4.3万亿基建投资

　　有专业机构测算，8-12月新增地方债资金，可拉动基建总投资4.3万亿元，未来三年基建投资实际增速的中枢应在5%附近。

　　兴业证券指出，地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“在地方债发行提速背后，积极的财政政策可能使资金需求重新回升。”[page]分页标题[/page]

　　事实上，基建融资需求回升此前就有所体现。银保监会网站显示，7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。如基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。

　　国盛证券固定收益分析师刘郁表示，据测算，8-12月新增专项债流入基建资金总量约7200亿元，由此拉动的基建总投资可能达4.3万亿元，但考虑到施工进度问题，不会全部计入当年基建投资。

　　华创证券表示，在当前政策调整的助力下，年底基建投资实际增速预计反弹至1%(对应名义增速在4.5%附近)，基础设施存量GDP之比将和2017基本持平。

　　华创证券测算显示，基建投资实际增速应回升至略低于经济增速的水平。以未来三年实际GDP年均增长6.3%为例，为保持基础设施资本存量GDP之比基本稳定，对应基建投资实际增速的中枢应在5%附近。

　　


　　民营企业有望受益基建复苏

　　而民营企业有望受益此次基建复苏。据上海证券报报道，近期，广东、山西、福建、贵州等地纷纷公布一批向民间资本推介的重点领域项目清单，总投资规模超千亿元。

　　此前国家发展改革委已发文要求，各地发改委从铁路、民航、油气、电信4个行业之外的基础设施领域中，重点选择经济社会效益显著、民营企业参与意愿强烈、隐性门槛高的项目进行推介。

　　此外，国家发展改革委还要求各地选择3个至5个拟重点推介的项目上报，发展改革委将筛选一批高质量的项目向民间资本公开推介。

　　据粗略统计，目前各省市已发布的项目清单涉及投资已超千亿元。分析人士认为，估计接下来有更多省份会积极主动发布拟向民间资本推介的重点领域项目清单。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，需求疲软导致民营企业投资意愿低迷，加上部分领域产能过剩问题较为突出，因此即便大力降低融资成本也很难激发民营企业的投资热情。

　　章俊认为，“对民营企业开放新的投资领域，一方面可以有效激发民间资本投资热情，另一方面也为这些行业引入更多竞争性来提升行业活力，这有助于更好地把流动性引入实体经济。”

　　机构重点推荐建筑、工程机械板块

　　申万宏源在9月3日研报中指出，18年第二季度建筑行业景气度低点已过，当前政策转向宽松后，基建投资预期显著改善，融资难问题将有所改善，建筑上市公司业绩和估值有望迎来双重提振：

　　1)4季度重点看好基建方向，地方融资平台融资情况边际改善优先利好地方国企，后续将继续紧跟项目的落地与贷款的发放情况，若后续信贷数据或上市公司融资有加快迹象即可积极参与，推荐业绩高增长，融资改善后受益明显标的：看好中国中铁、中国铁建、四川路桥、苏交科、中设集团。

　　2)专业工程受益制造业投资回暖，煤化工和化工固投强劲复苏，石油化工固投继续高景气，近期人民币贬值和油价上涨有利短期股价表现，推荐：中国化学(18年68%增长，PE14X，业绩三大驱动力齐改善，1-7月订单持续高增长，收入符合预期)

　　国海证券则看好受益基建复苏的工程机械板块。国海证券表示，今年7月，国务院常委会定调财政政策更加积极，随后8月28日财政部部长提出要加大基础设施领域补短板的力度，保障必要的在建工程项目建设，预计基建投资力度有望边际改善，工程机械行业景气度提升。

　　重点推荐工程机械行业龙头三一重工、有望受益西部建设和农村基建的柳工、国内高空作业平台龙头浙江鼎力；建议关注有望受益小挖复苏的山河智能以及液压件进口替代加速的恒立液压。[page]分页标题[/page]

　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。