现在还能选到靠谱企业标么？

　　笔者相信，肯定有读者，看到标题就想打人。还投企业标，逗人呢.

　　这次雷潮，雷得最多的就是做企业贷的平台，以后再也不投企业标。

　　坦率来说，笔者认为：在未来，做企业标的P2P平台会大幅减少。这类资产不会是主流资产，但依然有一些空间。

　　写下本篇文章，目的不仅仅在选择企业标本身，更多想探讨怎么选择P2P平台和靠谱标的。

　　“这家平台的故事，逻辑上行得通吗.”

　　这是投资人选择平台和标的时，需要一次又一次问自己的话。

　　几乎，发企业标的P2P平台，都会讲一个故事。这个故事的核心内容往往是这样：我们平台发企业标，是因为我们有这方面的资源，我们的借款企业很优质，大家放心投。

　　如果要让这个故事更精彩纷呈，那不妨加上“供应链金融”、“园区经济”这些关键词，这样显得更“科技赋能产业，助力实体经济发展”。

　　别误会，一家健全的P2P平台，都需要向投资者介绍自家平台的优点，有品牌宣传十分正常。对于投资人来说，重要的是从这些宣传中，找到关键信息，去判断这个故事，逻辑上是否行得通。笔者，将选择企业标的逻辑，分成了四步走。

　　第一步——摸清资产来源

　　P2P平台的资产来源，通常分为自营和合作机构提供两种。自营还是合作机构，这个比较好分辨。搜索平台新闻稿、信息披露中的合作伙伴、在投资人见面会提问等，都可以问清楚，平台是如何获取资产。假如平台连资产怎么来都遮遮掩掩，直接就不用投了，对投资人太不坦诚。

　　如果平台资产端是自营，一般是平台股东在成立P2P平台之前，就已经具备资产开发经验，或者在成立之后收购了一些小贷公司。还有一种常见的情况是，平台股东是供应链金融的核心企业，或者与核心企业有密切的联系。

　　如果平台的资产是由合作机构提供，那么平台可能与数个小贷公司、担保公司、融资租赁公司等，保持着合作关系，从中挑选适合在平台融资的借款人。

　　上述两种模式，都是开展企业贷正常的运作方式。当然，还有一种危险的情况，就是P2P平台的股东提供没有真实经营业务的壳公司，在平台发标。满标后，通过各种方式，投资人的资金最终流向了平台股东的其他企业，也就是大家说的自融。

　　为何要格外在意资产来源.简单来说，就是为了防止平台自融。自融不是一定会出事，但出了事以后基本整个平台就全面崩盘了。相反，如果标的是真实而分散的借款人融资，即便少数借款人逾期，也并不影响平台整体运营，投资人更安全。

　　第二步——深扒借款企业资质

　　判断借款企业资质，主要借助于标的详情页面的信息披露。比如，借款企业成立时间、主营业务、是否有证明经营业绩的资料(例如销购合同)、还款来源、担保机构资质(如有担保机构)等。

　　理论如此，实际操作中，会发现要了解借款企业，有很多阻碍。比如，借款企业的营业执照几乎被平台打满马赛克，无法看出借款企业是哪家。P2P平台披露了借款企业的年度营业收入，却没有相关资料进行佐证。

　　如果发现自己犹如被关进了黑匣子，什么都看不见，那就不要忙着投资，这时候需要搜集更多信息。其中，最基础最重要的是，查到借款企业工商信息。一般情况下，可从从标的资本金，法人姓氏，企业名称，经营范围等，用企查查、天眼查等工具尝试组合查询，筛选出借款企业。或者，尝试进行一小笔投资，从借款合同中尝试是否能看到借款企业的全名，查到相关工商信息。

　　深扒借款企业工商信息，主要还是为了判断标的是不是在用壳做自融。一般，做自融的壳企业具有成立时间较短，近期股东频繁变更，大批量借款企业注册在相邻地址等特征。值得特别注意的是，如果是供应链金融业务，借款企业在同一园区或者某集中地区是可能存在的，此时需要关注借款企业的经营范围是否与核心企业相关。[page]分页标题[/page]

　　第三步——跟踪运营数据表现

　　曾经，笔者遇到一个很困惑的问题，平台的核心企业或者合作伙伴，到底能够带来多少借款企业呢.直到现在，这个问题并未得到完全解决，但笔者摸索出了一些技巧，其中最重要的看运营数据变化趋势。

　　假如一家做供应链金融的P2P平台，在核心企业没有变化的情况下，单月成交量连续数月大幅度上升，这时需要长个心眼了。举个例子，核心企业年产值5亿元，但是平台借款企业年化融资总额却高达10亿元。至少可以说明，只有部分借款企业来自核心企业。此时，需要进一步了解，平台成交量由哪些借款人构成，分别占比多少。

　　更难判断的情况是，资产由小贷公司、担保公司、融资租赁公司等提供。这时，成交量大幅上涨的原因难以验证，一般情况下，这些机构确实能够提供大量借款人。此时，投资人需要做的是将上面的第二步——深扒借款企业资质，做得更细致些。

　　此外，核心企业自身经营状态、合作机构变更、合作机构数量变化，均可能带来成交量和借款企业不同往常，应该及时关注。

　　第四步——核实股东背景和高管经验

　　直到现在，笔者仍然认为，平台股东和高管，对平台影响巨大，他们给平台定下来基调。稳健OR激进，由股东和高管决定。

　　金融往往是锦上添花，不是雪中送炭。背景强的股东和高管，可以找到更优质的资产，开出漂亮的“花”。资质一般的股东和高管，优质资源轮不上他们，要想突出重围，通常需要干一些“脏活累活”，壮大后才有好资源，运营过程中出问题的概率会大些。

　　股东背景和高管经验这般重要，为什么要放在第四步呢.笔者相信，绝大多数投资人，最开始关注某家平台时，就已经了解过平台股东背景和高管团队。遗憾的是，投资人经常被所谓的股东背景和豪华的高管团队“亮瞎”了眼，不管不顾其他因素。看到平台的硬伤，还是要硬上，投起来不手软。

　　此处，要做的是，在考虑完其他环节之后，再次核实，平台股东背景和高管经验是否属实，去验证这个平台的运营风格，去验证股东和高管是否能够带来平台宣传的资源。

　　谨慎选择平台和标的，每一步走来，不轻松，工作量很大。那何为要如此谨慎呢.

　　诚然，在前几年，投资人更看重平台资质，认准平台就“闭着眼睛投”。更甚者，连平台都不用自己仔细研究，看着第三方排名投就好。行业上升期，这些简单也许技巧就够了。

　　行业洗牌期，谨慎的作用就显现了。我们不止一次看到，都是投网贷，有的投资人一家没雷，有的投资人雷到心碎;投同一平台不同标的，有的投资人顺利回款，有的投资人只能看着借款人逾期。

　　笔者总认为，投资需谨慎，那样才能挺过行业低谷，比如这次雷潮。