月内首现公开市场净投放

　　临近企业缴税高峰，央行如期重启公开市场操作。12日，央行结束了公开市场连续两日的停摆，开展900亿元逆回购交易，实现净投放900亿元，为本月首次实施净投放。市场人士指出，为平抑税期高峰和季末考核可能对流动性造成的影响，预计央行将阶段性加大操作力度，提高跨季资金供应比例，3月下半月流动性可能稍许承压，但问题不大。

　　重启净投放

　　12日早间，央行开展了500亿元7天期和400亿元28天期逆回购操作，因无央行流动性工具到期，实现净投放900亿元。这是3月以来，央行首次通过公开市场操作进行流动性净投放。央行公告称，当次是“为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定。”

　　此前，央行阶段性降低了操作力度，并于3月5日、8日、9日暂停操作，3月7日也仅等量对冲到期的MLF。

　　交易员表示，近期市场资金面持续稳定，短期流动性较为充裕，故央行公开市场操作以“削峰”为主要特征，但市场对下半月流动性状况存在一定担忧情绪。一是月中税期影响再现，资金面有边际趋紧压力；二是再度临近季末，监管考核压力也令一众机构不敢掉以轻心。当然，流动性供求压力大的时候，也是央行操作力度大的时候。对于下半月央行重拾流动性投放，市场参与者多少已有预期。

　　3月份主要税种征期到15日结束，从以往经验来看，税收清缴入库对流动性影响较大的时候往往就在15日及其前后两三个工作日。“因本周无逆回购到期，央行12日便重启操作，实施净投放，释放的稳定流动性的信号明显”，前述交易员表示，预计今后几日央行将持续以较大力度开展操作，货币市场有望平稳度过税期。