新常态两把手术刀治经济病 私募券商激辩牛市说

　　

　　近日，《人民日报》以《新常态下的中国经济》为题连续刊文，对习近平总书记提出的 “新常态”战略判断进行分析和阐释。

　　《每日经济新闻》记者注意到，据新华社报道，习近平总书记今年5月12日在河南考察时，指出当前要从我国经济发展阶段性特征出发，适应新常态。而各机构5月以来也纷纷提出了对新常态的认识以及新常态对经济和股市的影响。7、8两月，机构对新常态的讨论尤为热烈，同时，私募和券商也对牛市是否已到来产生激辩。

　　大势风向

　　银河证券：牛市还没来

　　近日，经济“新常态”再度成为热词，《每日经济新闻》记者注意到，5月以来机构就频发研报，解读新常态。6月30日，华融证券分析师付学军和研究助理余骏发布研报称，经济新常态主要特征是：1.经济增长成功从高速挡换入中速挡，7%是底线，7.5%是预警线，调结构是重点；2.通胀水平良性而温和，3.5%是上限。新常态下，调控方式由宏观下沉至中观，更像一个医生根据经济顽疾进行 “手术刀式”调控，主要包含两种手段：1.货币政策方面，在经济新常态和利率市场化过程中，建立利率走廊机制和中期利率政策；2.财政政策方面，采取兼顾民生与调结构的微刺激措施。在经济新常态背景下，下半年沪指将以2100点为中枢低位震荡，波动区间在1900点～2300点左右。

　　昨日，来自深圳的私募明曜投资认为：A股久违的牛市正在启动。不过，有券商对此并不认同。近日，银河证券首席分析师孙建波博士和策略研究员殷睿联合发布研报称：牛市还没来，利率下行不是牛市充分条件，估值便宜不是上涨理由。经济并未反转，地产滑坡难以回避，牛市仍需等待。但该券商同时表示，弱市反弹行情“一定要参与”，方向比幅度更重要，可关注长期靠谱的成长股。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：场外资金入场情况

　　行业热点

　　海外巨头季报出炉钛白股受关注

　　近期，海外钛白粉巨头康诺斯(Kronos)，特诺 (Tronox)发布了2014年二季报，较2013年同期均扭亏。长江证券称，在国内钛白粉行业全球化趋势不断增强的背景下，三季度旺季将带动国内产品出口维持在高位，由于国内外产品价差过大，为企业盈利不断改善提供了空间。建议关注相关标的佰利联、安纳达、中核钛白和金浦钛业。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：钛白粉价能否续涨 煤炭限产传闻落地

　　中煤能源日前发布公告，将2014年度的原煤计划产量较原计划调减约10%，中金对此表示：“限产传闻终于落地”，减产落实则内贸煤供给将有效收缩，有望促使煤价回归去年末均衡价格。规模较小的国企和民营煤企不减产相对更加受益，推荐弹性标的潞安环能、冀中能源和陕西煤业，以及不受减产约束的规模较小国企和民营煤企，如永泰能源、昊华能源、安源煤业等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：煤价能否继续上涨

　　焦点公司

　　中牧股份：央企改革提升估值

　　国企改革一直是市场热点，在齐鲁证券看来，中牧股份是值得关注的标的之一。根据公司公告，2013年增发募投项目口蹄疫兰州厂已经顺利竣工，公司并取得口蹄疫O型-亚洲I型二价灭活疫苗生产文号。齐鲁证券预计兰州厂项目将于9月正式进入生产期，四季度产能紧缺问题将缓解，下半年业务环比回升。同时预计成都厂畜用疫苗产能于明年上半年完成动态验收。

　　该机构预计，中农发集团作为唯一直属的农业类央企，拥有诸多资源优势，此前中水渔业已经停牌进行重组，农发种业作为集团种业整合平台也已停牌。随着央企改革推进，中牧股份作为农发集团兽药平台也将在资源整合及员工激励方面取得进展。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：央企改革进度