中晋合伙人：国内铁路行业浅谈
时间：2015-09-16 14:55|来源：未知|编辑：
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近期中日两国在印尼高铁工程的竞争吸引大众的注意。我们中晋在继上篇《泛亚铁路格局》仍关注铁路行业的发展。
国内铁路行业主要设计铁路工程建筑、铁路运输和铁路设备制造三大块。铁路运输基本可以分为客运和货运两块。铁路设备制造涉及机车车辆及动车组制造、窄轨机车车辆制造、铁路专用设备及器材和配件制造、其他铁路运输设备制造。由于国内的窄轨铁路仅剩下云南的米轨，且利用率较低。该段铁路只有昆明到红河段每天有2-3次火车经过，因此在本文中将不做讨论。
图表1是按照国家统计局国民经济行业分类（GB/T 4754-2011）列出的本文将涉及的铁路行业模块。
来源：国家统计局
铁路行业上游主要由政策作为主导。从铁路工程建设和设备制造两块来看，成本主要来自于两块，原材料成本和技术研发成本。其中技术研发一块在国内主要也是由政策作为主导。铁路工程建设和设备制造主要体现为铁路运输的效率及安全可靠性。该两点又将影响铁路客运量和货运量。客运、货运量继而将影响国家是否要重点发展某一块业务或某一条线路，该部分又属于政策部分。
中国铁路行业的最大采购方为中国铁路总公司。中国铁路总公司的主体是从原铁道部改组剥离出的企业职责部分。在铁道部改组中，原有的规划、政策等行政职责被交付给交通运输部，并在交通运输部下成立国家铁路局，分管原铁道部其他行政职责与拟定技术标准和监管等职责。中国铁路总公司将会是政策的具体执行方也会是下游采购商。故此，铁路行业中政策一块同时是上游与下游。
图表 2铁路行业上下游示意图
2013-2014年国家发布了若干对铁路行业有重大影响的政策文件。这些文件主要仍旧是围绕在铁道部改组为中国铁路总公司后，如何拓展融资渠道以及进行市场化运作两方面。
从2004年开始，国家就已经提出鼓励非公资本进入铁路领域。2012年原铁道部也曾发出过《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，试图吸引民间资本，但似乎收效甚微，主要是因为民间资本担心在经营决策上并没有话语权。因此国家在2013年提出来设立铁路发展基金的想法，试图以中央财政资金为引导，鼓励社会资本投资建设铁路项目。
我们中晋认为中央虽然有简政放权之意，但步子并没有迈得很大，大部分事项的审批权仍旧需要上报国家机构，并强调了严格监管的重要性。从2004年至今相关的决策来看，也是执行力度较小，因此铁路融资的多元化依旧面临不确定性风险。
国家主席习近平在2014年8月21日至22日对蒙古进行国事访问时就将中蒙铁路通道建设作为中蒙合作的三个重点之一。对于中国来说，中蒙铁路将是中国的第三条中欧通道线路。对于蒙古来说，因其没有出海口，向国外出口物资十分不便。现在蒙古主要以汽运输送物资，效率较低。中蒙铁路的简称能够让蒙古直接向东北的港口运送物资，效率将会大大增加。同时，中蒙合作中的矿产资源开发也将依赖于中蒙铁路以便快速运送资源。
2014年4月2日召开的国务院常务会议上提出了加快铁路尤其是中西部铁路建设的要求。中央的目的较为明确，通过在中西部建设铁路，带动物资快速流动，扩大投资，带动产业发展。今年国家将会把近80%的投资投向西部地区。
西部铁路中的重要工程之一——兰新铁路第二双线将在2014年年底全线贯通，并正式投入使用。兰新铁路全场1776公里，穿越甘肃、青海、新疆三个省区，同时也是中国首次在高海拔地区修建高速铁路。兰新铁路设计时速250公里/时，且铺设无砟轨道。
第二双线的建成，在客运方面可以极大缩短从新疆到兰州的旅程。目前兰州-乌鲁木齐的运行时间在20-27小时，以后将缩短至8小时左右。有利于新疆与内地的人口流动。在货运方面，由于已有的兰新铁路将主要用于货运，第二双线也会承担小部分货运的职责，因此有利于新疆运送货物至内地。新疆煤炭外运能力将从2亿吨提升至3亿吨。2014年8月22日乌鲁木齐铁路局管内兰新铁路第二双线已经完成联调联试工作，将进入试运行阶段。
尽管铁路总公司的投资计划今年迅速扩张，但是中国的铁路投资计划其实仍旧不能满足需求。我国的铁路密度和每百万人口拥有铁路里程仍然落后于铁路发达的国家。如果将总铁路里程均分给中国总人口，每人只拥有约7.6厘米的铁路里程。
我们中晋认为虽然新建铁路每年都在增长，但遇到客运高峰时，仍然不能够满足需求，铁路里程仍然有待加密。（作者：中晋基金）
转载请标明出处，违者必究。
国内铁路行业主要设计铁路工程建筑、铁路运输和铁路设备制造三大块。铁路运输基本可以分为客运和货运两块。铁路设备制造涉及机车车辆及动车组制造、窄轨机车车辆制造、铁路专用设备及器材和配件制造、其他铁路运输设备制造。由于国内的窄轨铁路仅剩下云南的米轨，且利用率较低。该段铁路只有昆明到红河段每天有2-3次火车经过，因此在本文中将不做讨论。
图表1是按照国家统计局国民经济行业分类（GB/T 4754-2011）列出的本文将涉及的铁路行业模块。
铁路行业上游主要由政策作为主导。从铁路工程建设和设备制造两块来看，成本主要来自于两块，原材料成本和技术研发成本。其中技术研发一块在国内主要也是由政策作为主导。铁路工程建设和设备制造主要体现为铁路运输的效率及安全可靠性。该两点又将影响铁路客运量和货运量。客运、货运量继而将影响国家是否要重点发展某一块业务或某一条线路，该部分又属于政策部分。
中国铁路行业的最大采购方为中国铁路总公司。中国铁路总公司的主体是从原铁道部改组剥离出的企业职责部分。在铁道部改组中，原有的规划、政策等行政职责被交付给交通运输部，并在交通运输部下成立国家铁路局，分管原铁道部其他行政职责与拟定技术标准和监管等职责。中国铁路总公司将会是政策的具体执行方也会是下游采购商。故此，铁路行业中政策一块同时是上游与下游。
图表 2铁路行业上下游示意图
2013-2014年国家发布了若干对铁路行业有重大影响的政策文件。这些文件主要仍旧是围绕在铁道部改组为中国铁路总公司后，如何拓展融资渠道以及进行市场化运作两方面。
从2004年开始，国家就已经提出鼓励非公资本进入铁路领域。2012年原铁道部也曾发出过《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，试图吸引民间资本，但似乎收效甚微，主要是因为民间资本担心在经营决策上并没有话语权。因此国家在2013年提出来设立铁路发展基金的想法，试图以中央财政资金为引导，鼓励社会资本投资建设铁路项目。
我们中晋认为中央虽然有简政放权之意，但步子并没有迈得很大，大部分事项的审批权仍旧需要上报国家机构，并强调了严格监管的重要性。从2004年至今相关的决策来看，也是执行力度较小，因此铁路融资的多元化依旧面临不确定性风险。
国家主席习近平在2014年8月21日至22日对蒙古进行国事访问时就将中蒙铁路通道建设作为中蒙合作的三个重点之一。对于中国来说，中蒙铁路将是中国的第三条中欧通道线路。对于蒙古来说，因其没有出海口，向国外出口物资十分不便。现在蒙古主要以汽运输送物资，效率较低。中蒙铁路的简称能够让蒙古直接向东北的港口运送物资，效率将会大大增加。同时，中蒙合作中的矿产资源开发也将依赖于中蒙铁路以便快速运送资源。
2014年4月2日召开的国务院常务会议上提出了加快铁路尤其是中西部铁路建设的要求。中央的目的较为明确，通过在中西部建设铁路，带动物资快速流动，扩大投资，带动产业发展。今年国家将会把近80%的投资投向西部地区。
西部铁路中的重要工程之一——兰新铁路第二双线将在2014年年底全线贯通，并正式投入使用。兰新铁路全场1776公里，穿越甘肃、青海、新疆三个省区，同时也是中国首次在高海拔地区修建高速铁路。兰新铁路设计时速250公里/时，且铺设无砟轨道。
第二双线的建成，在客运方面可以极大缩短从新疆到兰州的旅程。目前兰州-乌鲁木齐的运行时间在20-27小时，以后将缩短至8小时左右。有利于新疆与内地的人口流动。在货运方面，由于已有的兰新铁路将主要用于货运，第二双线也会承担小部分货运的职责，因此有利于新疆运送货物至内地。新疆煤炭外运能力将从2亿吨提升至3亿吨。2014年8月22日乌鲁木齐铁路局管内兰新铁路第二双线已经完成联调联试工作，将进入试运行阶段。
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