银行理财收益创年内新低 投资端优质标的难寻

银行理财产品的收益持续下滑。融360数据显示，今年8月银行理财产品的平均预期年化收益率为4.54%，再创年内新低，较7月份下降0.14个百分点。业内预计，9月份理财收益可能跌破4.5%。普益研究员李林夏表示，在宽松货币环境的预期下，年内银行理财产品的收益回升可能性不大，未来可能还会下行，但下跌幅度应该有限。目前银行理财已呈收缩之势，加之优质资产的难寻，资产端和销售端也会较依赖于银行其他部门，理财部门分拆独立的进程或将暂时搁置。

　　收益率连续四个月下行

　　自5月份开始，银行理财产品连续四个月下行。市场短期流动性偏紧，央行[微博]多次实施大规模逆回购以增加流动性。融360发布的报告数据显示，8月银行理财产品平均预期年化收益率4.54%。其中，保证收益类理财产品平均预期收益率为3.68%，保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为3.8%，非保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为4.93%，今年以来非保本类理财产品收益首次跌破5%。业内人士认为，自去年11月以来，央行已经有5次降息、4次降准，市场整体流动性不断增强，理财产品收益率9月份有跌破4.5%的可能。

　　在收益率排名方面，8月份发行产品量在30款以上且收益靠前的42家银行中，平均收益率在5%以上的银行有14家，平均收益率在4%-5%之间的银行共22家，平均收益率在3%-4%之间的银行共6家。上述报告认为，排名靠前的大部分都是城商行，其中江南农商行、苏州银行、重庆农商行排在前3位，8月平均预期收益率分别为5.51%、5.46%、5.27%。此外，国有五大行中，工商银行(4.45, -0.05, -1.11%)由于理财产品数量较少未纳入排名，其余4家——中国银行(3.97, -0.01, -0.25%)、农业银行(3.15, 0.00, 0.00%)、交通银行(6.30, 0.01, 0.16%)、建设银行(5.46, -0.01, -0.18%)的平均收益率均在4.25%以下。

　　前20家银行共发行3091款理财产品，占所有理财产品的51%。其中，民生银行(8.50,0.03, 0.35%)、中国银行、建设银行理财产品数量占前三名，分别为401款、354款及285款。基于国有银行网点分布广、客户基础群庞大，国有银行在各地分行发行的区域性理财产品数量可观。在股份制银行中，民生银行、招商银行(16.69, 0.04, 0.24%)、平安银行(11.03, 0.03,0.27%)理财产品发行量较大。

　　投资端优质标的难寻

　　收益率下行，未达到预期收益的理财产品的数量也在增加。融360数据显示，8月份37款理财产品未达到最高预期收益率，收益未达标率为0.6%。在这37款理财产品中，25款为结构性理财产品，理财产品收益根据挂钩标的在观察期内的表现而定，这些标的包括但不限于股指、股票、汇率、黄金，产品实际到期收益存在多种情况，达到预期最高收益率的可能性较低。
　　业内人士认为，保本类产品并非像想象中那样安全，投资者应注意其中的收益风险。从收益类型来看，37款收益未达标产品中只有5款是非保本类理财产品，其余32款均为保本类理财产品，其中25款结构性理财产品全部为保本浮动收益类产品。

　　李林夏表示，自6月开始，一些银行提前终止部分理财产品，除去部分产品由于挂钩二级市场受股市大幅震荡而撤离外，还有一部分投资于债市的产品也提前终止，主要由于降息企业能找到更便宜的资金，提前终止早期发行的企业债。在经济增速下行的环境下，能够提供高收益的优质资产也比较难找。

　　预计未来银行理财产品也将出现分化，比如受益于区域，中小企业密布的江浙地区的中小银行如江苏银行等，相对而言能够保持在资产端有自己的优势，则收益端也较有竞争力，而国有行则由于理财资金的量比较大，很难持续提供高收益的产品。此外，目前银行理财已呈收缩之势，加之优质资产的难寻，资产端和销售端也会较依赖于银行其他部门，理财部门分拆独立的进程有可能暂时搁置。