兴业国富(北京)投资有限公司：发展期货市场形成机制
时间：2015-08-31 11:06|来源：中国商业新闻|编辑：
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兴业国富(北京)投资有限公司析发展期货市场形成机制---一、发展期货市场有利于形成市场化的价格形成机制，引导资源合理配置。发现价格是期货市场的一项基础功能。由于期货交易集中、公开、透明的特点，期货价格能够充分反映现货商品供求关系、宏观产业变化以及各种预期信息，引导社会资源有序流动和合理配置，成为大宗商品的重要定价基准。参考这一价格基准，同时考虑商品的多样性、可替代性，品质的差异性以及税收、运输成本等因素，进行升贴水处理后，就形成了我们日常生活中接触到的现货价格。期货价格要成为基准价格，必须具备一定的市场条件，比如充分发育的现货市场、衔接顺畅的远期市场和运转高效的期货市场，只有这样才能形成以期货价格为核心，即期价格、远期价格为补充的多层次的大宗商品定价体系。在现代经济社会中，期货价格已为企业、政府、媒体等各方广泛关注、传播和使用。在美国期货市场有一个特别有趣的利用期货市场预测天气的案例。由于天气变化是影响橙汁价格的重要因素，敏锐的投资者迅速发现天气与橙汁期货价格之间存在稳定的对应关系，通过预测天气变化能够准确把握橙汁期货价格走势，同时也发现反过来通过橙汁期货价格可以准确预测天气变化。对此，有美国媒体笑称“投资者有自己的气候学家，因为他们比气象局更有动力去预测天气变化”。
兴业国富(北京)投资有限公司析发展期货市场形成机制---在我国期货市场上，一些成熟品种的期货价格越来越多的成为生产、贸易、消费的定价参考，这对于完善相关产业现货流通体系、优化微观主体经济管理活动以及在国际贸易中维护国家经济利益具有重要促进作用。在国际铜贸易中，长期以来主要采用“期货+升贴水”定价模式，购销合同几乎都是“开口合同”，即只规定购销数量，价格主要参考LME的期货价格。近年来，随着我国铜期货市场的发展成熟，目前越来越多的企业开始参考上海铜期货价格。以上海铜期货为价格参考的铜注册品牌已有57个，总产量约1180万吨，约占全球铜总量的55%。
二、通过期货市场套期保值、管理风险，能够帮助企业实现稳健经营和可持续发展。
套期保值是期货市场的另一个基本功能。根据风险偏好理论和现代金融工程理论，在市场经济条件下，期货成为了企业低成本、高效率进行风险管理的重要工具。企业通过期现联动、套期保值的主要目的不是为了盈利，而是为企业锁定成本和收益，实现生产销售活动的稳健发展。对套期保值效果的评价也不能只看一个市场的盈亏，而是要进行综合评估。从一些大型跨国企业发展历程看，期货市场在规模化经营、产业化发展过程中，发挥了不可替代的保障作用。在大大小小的经济危机中，一大批企业因为没有掌握或很好地运用期货来管理风险，最终被市场所淘汰。难怪一些跨国企业负责人明确表示，对于没有开展期货交易的产业领域，由于无法进行套期保值管理风险，即使再大的利润诱惑，企业也不会轻易涉足。
兴业国富(北京)投资有限公司析发展期货市场形成机制---我国企业是在计划经济向市场经济转轨的过程中发展起来的。在发展初期，风险管理的迫切性不是很强。但是随着企业体量的不断壮大，以及价格波动的日益频繁和剧烈，利用期货市场套期保值已经成为一种必然选择。在这方面，企业是有深刻教训的。以前，国内大豆压榨企业普遍不会运用期货管理风险，2004年下半年大豆价格半年内暴跌36%的“大豆地震”发生后，国内压榨行业整体严重亏损，50%的企业破产，许多企业被外资低价收购。近年来，压榨行业形成了集团化规模生产的格局，参与期货市场管理风险的压榨企业占行业的90%以上。通过合理利用期货的套期保值功能，2008年金融危机造成大豆价格跌幅高达38%，但全行业的损失不及2004年的1/4，也没有出现企业破产潮。
兴业国富(北京)投资有限公司析发展期货市场形成机制---在我国期货市场上，一些成熟品种的期货价格越来越多的成为生产、贸易、消费的定价参考，这对于完善相关产业现货流通体系、优化微观主体经济管理活动以及在国际贸易中维护国家经济利益具有重要促进作用。在国际铜贸易中，长期以来主要采用“期货+升贴水”定价模式，购销合同几乎都是“开口合同”，即只规定购销数量，价格主要参考LME的期货价格。近年来，随着我国铜期货市场的发展成熟，目前越来越多的企业开始参考上海铜期货价格。以上海铜期货为价格参考的铜注册品牌已有57个，总产量约1180万吨，约占全球铜总量的55%。
二、通过期货市场套期保值、管理风险，能够帮助企业实现稳健经营和可持续发展。
套期保值是期货市场的另一个基本功能。根据风险偏好理论和现代金融工程理论，在市场经济条件下，期货成为了企业低成本、高效率进行风险管理的重要工具。企业通过期现联动、套期保值的主要目的不是为了盈利，而是为企业锁定成本和收益，实现生产销售活动的稳健发展。对套期保值效果的评价也不能只看一个市场的盈亏，而是要进行综合评估。从一些大型跨国企业发展历程看，期货市场在规模化经营、产业化发展过程中，发挥了不可替代的保障作用。在大大小小的经济危机中，一大批企业因为没有掌握或很好地运用期货来管理风险，最终被市场所淘汰。难怪一些跨国企业负责人明确表示，对于没有开展期货交易的产业领域，由于无法进行套期保值管理风险，即使再大的利润诱惑，企业也不会轻易涉足。
兴业国富(北京)投资有限公司析发展期货市场形成机制---我国企业是在计划经济向市场经济转轨的过程中发展起来的。在发展初期，风险管理的迫切性不是很强。但是随着企业体量的不断壮大，以及价格波动的日益频繁和剧烈，利用期货市场套期保值已经成为一种必然选择。在这方面，企业是有深刻教训的。以前，国内大豆压榨企业普遍不会运用期货管理风险，2004年下半年大豆价格半年内暴跌36%的“大豆地震”发生后，国内压榨行业整体严重亏损，50%的企业破产，许多企业被外资低价收购。近年来，压榨行业形成了集团化规模生产的格局，参与期货市场管理风险的压榨企业占行业的90%以上。通过合理利用期货的套期保值功能，2008年金融危机造成大豆价格跌幅高达38%，但全行业的损失不及2004年的1/4，也没有出现企业破产潮。
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