暴风的这批亿万富翁是怎么一路“折腾”出来的?
暴风科技以上市后连续36个涨停震惊两市后,微信中流传起“三年前月薪8000,今朝坐拥4000万”的贴子,那是暴风的招聘广告。
这家近三年支付版权费用才1个多亿(优土2014年版权支出18亿)的视频网站,是如何培育出一批千万、亿万富豪的呢?
折腾。
无折腾不人生
暴风科技的创业史就是一部股权结构的“折腾史”。
2005年8月创办酷热科技,2006年就着手搭建VIE架构,好不容易搭好又折腾着要拆;
2007年1月设立“暴风股份”的前身——“暴风有限”;
其后的4年间经历四轮增资、七轮股权转让,到2011年11月完成股份制改造,在A股的上市主体才算定了下来。#久病成医,冯鑫早已是这方面的专家#。
2007年1月成立的暴风,注册资本仅为150万元。2008年6月增资至2000万元。2010年12月酷热科技将大部分股权转让给冯鑫等人。
早期的股权结构如下:
注:酷热科技主要股东:冯鑫51%、黄丹华20%、任锋18%、韦婵媛11%;
2010年12月第二次股权转让,唐献等7位员工首次出现在股东名单中。到2011年11月,在不足一年的时间里,暴风折腾了9次,其中2011年8月折腾了3次!
原始股东如今身价几何?
截至2015年1月31日,暴风科技股权结构见下图。其中,冯鑫、韦婵媛、曲静渊、王刚为公司董事及高管;融辉似锦及往后的瑞丰利永、众翔宏泰都是员工持股的合伙企业,冯鑫是三家公司唯一的执行事务合伙人;蔡文胜等人为公司外部自然人股东。华为投资、天津伍通等均为机构投资者。
按251元的5日均价,暴风科技27位股东持有股票市值见下表。
冯鑫以64亿元高居榜首。此外,冯鑫还控制着融辉似锦、瑞丰利永、众翔宏泰,这三家合伙制公司持有上市公司股票市值约16.4亿。
外部自然人投资者中,获益最大的蔡文胜斩获了8.4亿。
有意思的是,连续涨停还没有结束,暴风科技就于4月24日、 5月5日发布了董秘王刚、董事曲静渊的辞职公告。目前曲、王的身价分别为3.1亿和1.38亿。
“怪味”股权激励
4月24日,暴风科技迎来上市后的第23个一字涨停,此时的股价是83.69元,后面还有12个涨停,最高价将达到327.01元;这一天,暴风科技公布的2015年一季报显示营收9241万元同比增长24%,净亏损321万元(去年同期净利润686.8万元);也是在这一天,暴风科技抛出以冯鑫等31位高管为受益对象的股权激励计划。其中冯鑫、崔天龙每人获得120万股,占股权激励计划总数的21.51%,相当于暴风科技总股本的1%。
具体办法是:按每股21.27元向冯鑫等激励对象定向发行557.76万股;12个月后可以解锁30%;24个月后再解35%;最后35%在36个月后解锁。
21.27元这价格是怎么来的?是前20个交易日股票交易均价42.53元的50%。
股权激励的本意是激励公司高管做出业绩,从股价上升中获利。授予价格取前20个交易日均价并无不妥。但对于刚刚上市,连续涨停还没有结束的新股,以发行当日起20个交易日的均价来定价就有些变味,而其还再打了个五折!
当暴风科技结束涨停,初步企稳后股价已是241元,高管以21.27元认购,这还有什么激励作用呢?
A股上市公司的股权激励计划一般还会要求未来达到一定的业绩指标,看似门槛很高,对投资者的保护似乎比纳斯达克还好。但暴风科技管理团队要达到的业绩指标的是这样的:
呵呵,您的静态市盈率可是740倍,净利润增幅15%就算达标,随后21块钱一股拿的限制性股票就解锁了。
这个门槛有多“高”不言自明。
好在,作为公司实际控制人,冯鑫承诺自股权激励授予日起三十六个月内不转让。
中金报告揭暴风VIE老底
暴风科技最引人瞩目之处在于其作为拆VIE结构回到A股上市的首个成功案例。
2005年8月,冯鑫团队注册成立了酷热科技。2006年5月开始,在投资人指导下搭建了VIE架构:
1)在开曼群岛设立Kuree;
2)由Kuree在中国大陆设立外商独资公司互软科技;
3)将暴风影音的软件、技术秘密及商标、域名注入冯鑫团队控制的暴风网际;
4)通过互软科技与暴风网际签定的一系列排它性合同,Kuree实现对暴风科技的实际控制。
但2008年起,优酷、土豆、搜狐、腾讯等视频网站陆续崛起并挑起版权大战,暴风影音已无法进入第一阵营。美国资本场看中的是行业地位,掉出前三名基本没戏。不管是被逼无奈还是高屋建瓴,到A股碰运气已成为暴风科技唯一的选择(有关暴风科技如何拆掉VIE架构,详见虎嗅4月9日文)。
因为是首例拆VIE架构在A股IPO的案例,暴风科技特请有“通天彻地之能”的中金公司担任保荐人。不过,从中金的工作报告来看,暴风科技的VIE拆架构其实从未真正搭建起来。
中金报告是这样揭暴风科技VIE架构老底儿的:
1)关于《独家技术咨询和服务协议》
经核查:互软科技从未向暴风网际提供任何技术咨询服务,暴风网际也从未向互软科技支付过任何咨询服务费。
2)关于《股权质押合同》
经核查:暴风网际股东并未就此质押合同在工商行政管理部门办理股权质押登记;互软科技亦从未行使该项质权或向暴风网际或其股东就技术咨询和服务费用求偿。股权质押合同实际并未执行。
3)关于《独家购买权合同》
经核查:暴风网际股东从未将其持有的暴风网际股权转让给 Kuree,购买权利实际并未执行。
4)关于《域名及网站版权独家认购合同》及《知识产权独家认购合同》
经核查:互软科技未按照合同约定从暴风网际购买域名、网站版权、商标、软件著作权或者专利,亦未向暴风网际支付上述知识产权转让费。
5)关于授权委托书
经核查:暴风网际股东会的召开和决策仍由暴风网际股东参与和直接作出,互软科技从未代理暴风网际股东Kuree行使其在暴风网际的股东权利。
6)关于《非专利技术转让协议》及《非专利技术使用许可协议》
经核查:暴风有限按协议将相关非专利技术转让至互软科技,但并未收取相应转让对价。互软科技亦后续许可暴风有限使用该等非专利技术,也未收取相应许可对价。
也就是说,暴风科技的VIE架构基上是有名无实的。是因为暴风调头早,还是很多中概股架构都有类似问题?如果是前者,暴风“拆VIE”的参考价值大幅减弱;如果是后者,美国投资人对中概公司的信任危机可能会再度爆发。
- 火象【百万交易员大赛】开始报名!奖金池历史新高!2024-05-08 13:22
- 哪吒L×英得尔车载冰箱——四季出行,冷暖随心2024-04-26 14:47
- 珠光材料、合成云母纳入鼓励类发展目录,政策环境长期利好2024-04-26 13:01
- 新时代党的青年工作路径(第三期)研修班在蓉举办2024-04-24 12:45
- HTX迪拜之夜盛大举行:共筑开放、互联的Web3生态系统2024-04-22 15:43
- 悦视星眼镜店软件怎么样我的真实体验2024-04-19 12:19
- 看大数据如何带动养殖产业高质量发展2024-04-12 16:28
- 汇点成线,连接世界——福田区点线世界综合服务平台打造投资推广与企业服务新2024-04-11 15:57
- HTX已更新4月默克尔树储备证明,100%足量守护用户资产安全2024-04-10 15:33
- HTX Ventures:为什么BounceBit可能成为新的BTC生态2024-04-01 10:13
- 16:18《国家宝藏》精编版完结,周大生独家冠名第四季5月18日接档播出
- 15:56AI协同 创未来:Atlassian携手合作伙伴探讨AI时代下的软件研发
- 18:39《国家宝藏》精编版完结,周大生独家冠名第四季5月18日接档播出
- 18:12新一代厨房空调,TCL厨清爽厨房空调新品上市!
- 20:54首间数贸会客厅落户河南鹤壁,践行数字贸易产业高质量发展
- 17:50周大生经典携手品牌大使李小冉以金妆囍事系列传递中式浪漫
- 10:32周大生珠宝520花点心思去告白,借莫奈花园系列送上爱与浪漫
- 08:52【全国低碳日】“绿色低碳,美丽中国”知识讲座在汕头市顺利举办
- 22:00助力中国家族“世世如意”的美好人生 ——优脉家族办公室新的家族信托落地服
- 18:34周大生独家冠名《国家宝藏》第四季定档5月18日起开播,再掀文博潮
- 16:01让清爽厨房触手可及,TCL厨房空调将如何引领全新品类创新?
- 16:01选购一台TCL小蓝翼P7新风空调,用智慧健康回馈母爱
- 15:21稳健医疗:内生发展与外延并购共同发力 携手上下游共渡行业周期
- 09:53得一微荣膺“深圳知名品牌”与“湾区知名品牌”双项荣誉 | 深耕存储,品牌
- 14:23微众银行获评人民日报“2024环境、社会及治理(ESG)年度案例”
- 21:43周大生独家赞助《国家宝藏》精编版,再现千古婚嫁风光
- 21:42周大生独家赞助《国家宝藏》精编版,再现千古婚嫁风光
- 16:48首颗UFS主控芯片背后:得一微在手机存储的探求
- 11:12重磅!2024中国物业服务综合实力百强企业发布
- 09:17TCL厨房空调即将发布,炎炎夏日的清爽魔法即将上演?
- 16:56辰鳗科技朱越洋:以科技之力,引领建筑综合能源可持续发展之路
- 09:25周大生大师艺术珠宝春日新品上新,在莫奈花园中追寻春日好时光
- 15:05中国眼谷超级眼视光科普:高度近视是多高?你适合做ICL手术吗?
- 13:22火象【百万交易员大赛】开始报名!奖金池历史新高!
- 11:12东方之美 ,冉冉绽放,周大生经典牵手全新品牌大使李小冉
- 21:25掘金绿色数据价值,微众银行助力郑州数据交易中心构建双碳数据开放生态
- 21:24和沐智讯受邀参加“人工智能+”高质量发展研讨会,参与产业链图谱编制启动
- 17:48和沐智讯受邀参加“人工智能+”高质量发展研讨会,参与产业链图谱编制启动
- 17:16周大生独家冠名《国家宝藏》第四季亮相总台2024文艺新品节目发布会
- 18:28辰鳗科技出席2024山西省霍州市(成都)招商引资推介会