自由赎回下的“高收益”

“宝宝军团”步入“4时代”

余额宝自推出以来，以其高流动性高收益迅速引爆投资者热情，但自今年以来，挂钩货币基金的“宝宝类”基金产品集体跳水。包括余额宝在内的产品年化收益均跌破5%，集体步入“4时代”。余额宝等宝宝军团在收益方面相对银行理财产品的优势已不复存在，但由于其投资门槛低、流动性高的特点，仍能吸引部分投资者进入。

P2P产品日趋火爆

相对余额宝等宝宝类理财产品的逐渐消退，互联网金融的另一分支--P2P模式日趋火爆，不少P2P平台模仿余额宝的模式吸引闲置资金，设计多种投资期限产品，甚至直接复制余额宝模式，推出自己的货币基金产品。相对于余额宝，P2P产品的高收益受到投资者热捧：截止2014年7月，国内p2p行业成交额已经突破1400亿，年内有望突破3000亿。行业内的投资人也已经突破50万人，各大平台纷纷设计自己的独特理财产品。如e租宝平台推出的，由国有融资性担保公司提供本息担保的一年期年化15%左右的融资租赁产品：e租财富。

P2P产品流动性差成为行业难题

但除了高收益，相对于余额宝，P2P产品资金的流动性一直是行业难题。P2P网贷平台标的的平均期限是3.95月，根据统计数据，随着投资者日趋理性，网贷平台标的平均期限逐渐延长。大多数P2P平台理财产品都是封闭性的，必须等产品到期才能完全回收本金和利息，无法提前赎回。

如北京市民沈先生，趁着P2P热潮于今年5月初将10万元投资到项目期限为一年年化收益12%的一家P2P平台，以按月付息、到期还本的方式收回投资，如此，要等到2015年5月初才能够完全收回本息。而就在本月，沈先生有幸摇到梦寐以求的北京市机动车驾驶牌照号码，这需要半年内凑够30万才能买到心仪的车型，着实令他发愁。而沈先生的情况并不少见，大多数投资者在处理闲散资金的时候考虑到流动性反而会转投收益率较低的余额宝。

债权转让模式“喜忧参半”

今年以来，部分平台为解决这一难题，引入债权转让模式，制约投资者资金流动性的问题有所缓解，比如，有利网投资者持有90天后就可以转让，平安陆金所是60天后可进行转让。但是，P2P债权转让模式是基于一套严密的计算公式基础上推算而来的一套产品，每天根据投资者资金流入和退出的监测表，通过计算和调配，可以实现新投资者和原投资者的无缝对接。在具体操作上，投资人通过选择“提前退出”，系统会依据投资者所实际持有时间、项目原定投资期限及利率等指标，按照一定公式计算投资者的实际收益率。而新投资者接手剩余期限的项目，以短期投资同样获得需要长期投资才能具备的高收益率。

但对投资者而言，转让是有时间成本的，有时需要好几天有时甚至需要一个星期。这是因为在这种模式下，网贷平台仅为债权出让方和受让方提供中介服务，何时转让成功，是由新投资者的接手时间来决定的。如果网贷平台交易规模较小，那么投资者的债权转让会耗时很长。极端情况下，出售方有可能无法完成转让。比如，在平安陆金所官网上债权转让常见问题中就表示：在转让申请的预期时效内，出让人有债权无法成功转让的风险。

另外，大多拥有债权转让功能的P2P网贷平台，在进行债权转让时，平台要向转让者收取一定的费用。比如，人人贷的转让管理费为转让成交金额的0.5%的转让费用为转让成交金额的0 .6%。比如，沈先生刚刚将10万元的项目转让出去，转让费用达到600元。而投资者总收益，则是以转让成交时间来计算。

除了人人贷、这样的固定转让费率外，还有一些P2P网贷平台采取浮动转让费率。比如，有利网月息通提前赎回的话，投资人需对投资项目的价值进行0 .5%-0 .75%的折让，折让费率由转让人自行决定。与此同时，投资人还需要承担手续费，12个月内按照折让后价格的1%收取。平安陆金所债权转让采取“一口价”形势，债权人可以自定义转让价格，转让价格下限为债权本金余额的97%，转让价格上限为债券本金余额及当期利息（当期利息指上一结息日至本期结息日应收的利息）。

“e租财富”、“e组稳盈”强势来袭

最近，背靠资产规模超100亿融资租赁公司的e租宝平台，近期推出了“e租财富”、“e组稳盈”两类产品，进一步改善了P2P产品的流动性。其中“e租财富”投资满30天可申请赎回，申请日后10天内到账（T+10），年化收益15%左右；“e租稳盈”投资后可随时申请赎回，申请提交后资金立即到账，年化收益8.8%。这跟整个行业普遍90天、60天的债权转让相比，流动性大大提高。尤其是“e稳盈”产品，在高收益的前提下，跟余额宝的赎回机制几乎相同，流动性与余额宝无异，但收益确是两倍于余额宝。

对于“e租财富”、“e组稳盈”的流动性高于债权转让，是因为两者的转让机制与其他平台有所不同。目前普通的p2p平台债权转让需其他投资者接手，这期间就存在匹配难的问题。而e租产品则是通过引入专业保理公司，由保理公司承诺无条件接手投资人发起的债权转让，实现投资人投资的流动性，同时赎回成本由平台承担，这对于投资人来讲无疑是最大的利好。