互联网医药平台陷盈利困境 1药网上市能否逆风翻盘？

　　编者按：国内资本市场的走势疲软，似乎加速了国内互联网公司赴美上市的势头，从医药平台到音频平台，国内的互联网公司毫不放弃每一个上市的风口。

　　本报记者 刘斯会

　　在今年上市热潮之下，又有一家互联网医疗公司要去资本市场了，这次它选择的目的地是美股。

　　最新消息称，中国在线药店和健康平台1药网母公司111集团向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股说明书，计划以每股14美元至16美元的价格发行930万股股票，融资约1.4亿美元。

　　事实上，早在今年5月4日，就有互联网医疗公司先驱者平安好医生赴中国港股上市，另外，据《证券日报》记者了解，后续准备上市的互联网医疗公司也将会越来越多。

　　不过，仔细研究发现，这些急需上市的互联网医疗公司无一例外都处于亏损状态，并且似乎并没有扭亏的迹象。

　　1药网方面的情况是，公司在今年上半年亏损额同比扩大，并且还需要持续投入，而已经上市的平安好医生上市后发布的首份半年报显示，其亏损超过4亿元。

　　对于上市进度以及后续规划，1药网有关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，“公司目前仍处于静默期，一切以招股书为准。”

　　深陷盈利困境

　　追逐资本热点，似乎成了互联网公司的天性，今年尤其多，这一股热潮也刮到了互联网医疗公司头上。

　　继平安好医生在今年5月份登陆港交所之后，越来越多的互联网医疗公司走向资本市场。

　　此前就有消息称，1药网母公司111集团向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股说明书，承销商为摩根大通，花旗和中金。

　　最近，更是有更多细节透露出来，1药网募集资金由此前的2亿美元缩水至约1.4亿美元，其中内部人士计划购买约2000万美元股票，占比约14%。若以此计算，1药网的全面摊薄市值为15亿美元，企业价值为14亿美元。

　　对于这一则消息，1药网公司方面有关负责人在与《证券日报》记者交流时并未直接否认。

　　此外，腾讯支持的在线诊疗平台微医，则预计在今年年底前提交IPO，整体估值55亿美元。微医计划将微医疗、微医药、微医保三块健康维护相关业务作为整体赴港上市。

　　研究这些互联网医疗公司发现，在利润这项指标上无一例外，都处于亏损状态。

　　111集团尚未实现盈利，亏损比较明显，今年上半年的亏损额同比略有扩大，并且后续似乎还需要进一步投入，盈利预期不明朗；

　　8月16日晚间，平安好医生发布上市后的首份中期成绩单显示，其亏损超过4亿元；

　　而有腾讯加码的后续上市预备队微医同样深陷亏损泥潭，此前，微医首席战略官陈弘哲接受采访时曾公开表示，微医尚未实现盈利。

　　于刚能否翻盘？

　　具体到此次的上市标的1药网，相信对于关注互联网电商的用户来说，1药网这个名字并不陌生，它曾经出现在一家名为1号店的电商平台上。

　　彼时的1号店风光无限，敢于与京东、淘宝网正面较劲，当然这个勇气的背后是要付出代价：烧钱。

　　钱烧没了，自然接着向投资人要，不过，这个时候投资人也力不从心，眼看情况陷入危机，平安集团出手了，花了8000万收购了1号店80%的股权。

　　虽解燃眉之急，但好景不长。随后，平安集团以6500万美元将1号店20%的股权转让给沃尔玛。

　　这个转手成为了1号店开始没落的一个转折性事件。

　　再之后，沃尔玛控股1号店，并宣称已全资掌控了1号店在中国的电子商务业务。[page]分页标题[/page]

　　一个是传统的外资零售巨头，一个是极具有互联网精神的创业者于刚，一个是想利用收购1号店来赚钱，获得切实的好处，一个是想继续通过烧钱的方式持续扩大1号店的影响力，二者出发点的不同，目的不同，直接导致运营公司思路不同，以至于后来走上分手决裂的道路似乎是可以预测的。

　　尽管于刚是公司的创始人，在经营公司这个问题上，向来都是谁拥有最多股权，谁就拥有话语权，在这一点上沃尔玛占有先机，最后的结果是，于刚以及创始管理团队出局，沃尔玛占上风，现在的1号店几乎销声匿迹。

　　吸取了上次的经验教训，这一次，于刚知道了要拥有公司经营话语权，就必须拥有最大的股权。招股书披露的股权结构显示，111集团创始人于刚和刘峻岭两人持股份额均为24.5%，掌握绝对控制权。

　　此次，于刚能否带领1药网实现逆风翻盘，《证券日报》记者将持续关注。