中国TMT企业 主板的融资额保持领先

　　本报记者 刘慧

　　普华永道最新发布2018年上半年中国TMT企业IPO数据。2018年上半年，中国TMT企业IPO数量锐减，共有26起IPO，环比下降47%。但融资金额为578亿元，环比上涨15%。就各板块融资金额而言，主板以288亿元融资额领先，占上半年总融资金额的一半。选择中国香港及海外上市的12家中国TMT企业共获208亿元融资，而深圳创业板和中小板分别获51亿元和30亿元。

　　其中，主板有4起TMT行业IPO，获得约288亿元融资额，有12家中国TMT公司选择香港及海外上市，占总融资额的36%。深圳创业板有8起TMT行业IPO，占总融资额的9%。深圳中小板有2起TMT行业IPO，占总融资额的5%。从上半年TMT行业IPO的财务数据可以看出，上半年，硬件与设备行业IPO共12起，占比46%；软件与服务行业14起，占比54%。中国香港及海外板块，平均年收入为22.45亿元。中小板、创业板分别为30.2亿元和10.84亿元。

　　随着香港上市规则重大修订的落实，并且受中国内地IPO审核速度放缓的影响，中国香港及海外成为中国内地TMT企业的热门上市选择。普华永道全球、中国内地及香港科技、媒体及通讯行业主管合伙人周伟然对中国经济时报记者表示，今年上半年中国内地IPO速度呈现出放缓迹象，而香港市场由于各项新规的出台及相对宽松的上市条件吸引了一批内地TMT企业赴港上市。

　　据普华永道统计，2018年第二季度上市的富士康工业互联网股份有限公司（融资额约271亿元），2018年第一季度上市的爱奇艺（融资额约142亿元），2018年第一季度上市的哔哩哔哩（融资额约30亿元）为2018年上半年最大的中国内地TMT企业I PO，这三起贡献了上半年总融资金额的77%。不过，2018年上半年在美国纳斯达克上市的爱奇艺及哔哩哔哩等仍处于亏损状态，从而导致中国香港及海外上市企业的平均净利润为负额。

　　近年来，在A股上市的TMT公司平均市盈率逐步下降。市盈率在2015年曾一度高达百倍。截至2016年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率达到68倍。截至2017年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为49倍。截至2018年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为42倍。

　　展望未来，周伟然表示，今年是港股市场上市大年，下半年在中国铁塔、小米等重量级IPO带动下，预计热度还会持续。当前经济生活中的不明朗因素，如中美贸易摩擦等，可能会对TMT企业选择IPO市场及估值带来一定影响。

　　此外，中国内地I PO审核速度进一步放缓，监管及核查力度日趋严格。2018年下半年中国内地TMT企业IPO数量预期将保持相对稳定。2018年下半年，已在海外上市的优质企业以及境内独角兽企业通过中国存托凭证（CDR）方式回归A股市场的情况仍不明朗。香港市场对于上市规则重大修订的落实，将吸引内地TMT企业赴港上市。