新零售赋能的传统商超经历转型阵痛

　　永辉超市、三江购物、新华都是腾讯阿里赋能线下商超企业的范本，但是却无一例外地遭遇亏损。CNSPHOTO提供

　　近日，多家上市零售公司陆续发布了2018年中期报告，阿里、腾讯的赋能尚未给传统商超的新零售改造带来多大改善。永辉超市发布的财报显示，其净利润出现了自2016年以来的首次下滑。其中新零售业务净亏3.89亿元，成为了本次永辉财报亏损的罪魁祸首。与去年传统商超纷纷站队阿里腾讯，参与新零售改造不同，今年不少传统商超在尝试了之后选择放弃，这条传统商超接受新零售赋能的转型之路目前看来仍是漫长而艰难的。

　　本报记者 朱梦秋

　　九月中旬秋意渐浓，年中报季也已接近尾声。从整体来看，风风火火的新零售改造运动似乎也迎来了阵阵凉意，不少上市零售商披露的业绩并不尽如人意，不论是腾讯系的永辉超市还是阿里热捧的三江购物和新华都等均不同程度地受挫。

　　永辉超市：云创业务亏损

　　腾讯入股的永辉超市发布的财报显示，其上半年营收为343.97亿元，同比增长21.47%，同时净利润率持续下滑，归属于上市公司股东的净利润为9.33亿元，同比下降11.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.26亿元，同比下降20.33%，基本每股收益仅0.1元。公司财报称，净利下滑与持续引入的高端技术人才成本和股权激励费用有关。

　　门店数量和规模持续扩张是导致永辉超市营收增长的推手，同时也是致使永辉利润下滑的“刽子手”。在永辉上半年新开的160家店中，云创体系开店数占71.9%，包括96家永辉生活和19家超级物种，其中永辉生活店闭店11家；云超门店新开45家，闭店三家。可以看出，云创业务将成为永辉接下来重点打造的板块。

　　从业务板块看，永辉超市分为云超、云创、云商、云金四个板块，云创承担了永辉超市的新零售业务，项目包括大家耳熟能详的超级物种以及永辉生活APP、永辉生活店、生活卫星仓等；云超板块涉及红标店、绿标店；云商重组原有总部职能部门以及事业部；云金则涵盖了永辉的金融业务。

　　从目前情况来看，云创业务亏损是导致永辉利润下滑的重要原因。上半年，永辉云创亏损达3.89亿元，2017年同期的亏损仅为9016.77万元，2016年同期亏损额为1.16亿元。可以看出，永辉云创自推出以来亏损额不断增加，一直处于“烧钱”状态。

　　永辉集团董事长张轩宁对于云创亏损的原因曾进行过概括：一方面，永辉云创属于全面布局，因此前期投入成本高；另一方面，永辉云创需要承担大笔中后台搭建成本以及人力成本。此外，链接互联网和云创板块毛利率较低也是制约其实现盈利的重要因素。有业内人士认为，永辉云创与步步高(002251,股吧)旗下的云猴网和大润发旗下的飞牛网类似，都是实体店转型互联网的尝试，但不同的是永辉云创通过引入今日资本以及腾讯投资分散了风险，使得其亏损控制在了可控范围内。据悉，永辉云创全称为永辉云创科技有限公司，成立于2015年5月，注册资金为10亿元，创始人为张轩宁。

　　有专家分析，云创业务亏损尚且属于战略性亏损，虽然亏损额度是2017年同期的两倍，但是却换来了将近五倍的营收增长。数据显示，报告期内云创实现营业收入九亿元，同比增加594%；永辉生活业态整体线上销售占比25%；永辉生活APP截至今年6月总注册用户数达665万人，比年初增加了188%。

　　三江购物：控制权受威胁

　　作为阿里巴巴新零售布局首个入股的线下企业的三江购物，在阿里介入后整体表现仍旧欠佳。其近期披露的半年报显示，归属于上市公司股东的净利润下滑13.81%，仅为5693.58万元；扣非净利润下滑超过20%，达22.25%，为4445.65万元，每股收益下滑13.81%。

　　与永辉超市类似，三江购物的营收增长来源于开店速度加快以及创新店的销售增加，同时净利润下滑是由于公司创新店业务拓展前期投入和人才储备导致费用支出较大，以及公司上半年授予第二期员工持股计划购股金支出所致。

　　三江购物主要经营超市、创新店、小业态店三种业态，经营范围在浙江省内，集中于宁波地区。此前，浙江区域盒马的运营一直由三江购物的子公司运营，然而最近有消息称，阿里已于8月16日在杭州注册成立了盒马公司，法人由盒马创始人侯毅亲自担任。此次盒马直接在杭州成立公司，被业内认为是阿里收回三江购物在浙江区域的盒马经营权的前兆。

　　对于公司当前面临的风险，三江购物在常规的市场竞争风险、宏观经济风险等以外还披露了战略转型风险，表示公司积极谋求传统门店转型、创新和零售项目投资，同事业务转型升级对公司经营业绩的影响仍存在一定的不确定性。

　　面对三江购物这一个“扶不起的阿斗”，阿里想获得三江购物的实际控制权来彻底贯彻自身的理念。8月31日，三江购物发布公告称，杭州阿里巴巴泽泰以14.66亿元现金认购三江购物非公开发行的股票约1.37亿股，认购价格为每股10.71元。增发获批后阿里巴巴与第一大股东的差距进一步缩小，有望获得三江购物的实际控制权。

　　新华都：净利润暴跌

　　与三江购物同为阿里系的新华都，今年上半年公司营业收入34.27亿元，较去年同期的34.17亿元上涨了0.30%；归属上市股东的净利润为7.01百万元，较去年同期的4180万元大跌83.23%。

　　事实上，新华都已经连亏了五年。从2013 年至2017年，其连续五年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润均为负数，分别为-1.71亿元、-0.18亿元、-3.65亿元、-1.20亿元、-0.53亿元。

　　新华都在一季报中曾预计今年1月至6月归属于上市公司股东的净利润为2000万至3800万元，而此番公布的真实数据与预计相去甚远。半年报公布后不久，新华都收到了深交所发来的问询函。新华都回复证监会时表示，预计情况与实际情况存在差异的原因主要由于零售市场竞争日愈激烈，传统线下零售业务经营业绩未达到预期，线下零售业务供应商对促销等资源投入意愿降低，以及新业务公司新设门店的选址与开业时点及培育期预测存在不确定性。

　　与永辉超市和三江购物的高扩张不同，新华都上半年新开门店仅为六家、处置门店两家，截至报告期末，门店数量为147家，其中超市有130家、百货有七家、体育相关的有十家。即便如此，新华都在财报中仍然披露了公司当前面临的市场拓展风险，表示公司在拓展新区域、新门店时，可能在培育期、经营管理、人力资源以及资金管理上会由于经验不足而造成经营风险。此外，门店改造升级带来的资本性支出跟预期收益不一致可能对公司业绩的影响存在一定的不确定性。

　　一叶知秋。永辉超市、三江购物、新华都是腾讯阿里赋能线下商超企业的范本，但是却无一例外地遭遇了亏损，这到底是转型期的阵痛还是转型失败的前兆？或许再等一段时间，结果才能揭晓。