行业监测丨建材行业监测

    2018.07.01-2018.07.31债市

　　新发债——本期新发11只债券，共募集资金134.0亿元，发债规模环比增长13.56%，均为公募发行，发债主体级别均在AA+及以上。

　　债市波动——受益于吸收合并重组事项逐步完成；受暂停转股及调整转股价格等事项影响，中国建材及中材股份存续债券在本月均存在一定涨幅；受董事兼首席执行官潘永红离职影响，“15南玻MTN001”成交价格有所降低。

　　债务到期情况——7月无到期的大公所评建材行业债券。

　　行业

　　行业数据——全国水泥价格在7月以来略有降低；浮法玻璃价格在7月先扬后抑，略有波动；其他建材产品价格整体较为稳定。

　　行业政策——无。

　　企业

　　评级调整——联合资信评估有限公司将西南水泥有限公司信用等级由AA+调整至AAA。

　　【点评】联合资信认为西南水泥收入利润水平均有所增长，盈利能力和经营获现能力均有所改善，债务规模有所下降；同时主要布局的西南区域未来水泥需求有望增长；此外，水泥价格有望维持高位，西南水泥在规模、保供能力、成本和管理等方面的优势也将更加突出。

　　债务违约——无。

　　水泥——冀东水泥(000401,股吧)与金隅集团合资公司完成工商变更登记手续；中国建材与中材股份吸收合并重组事项完成工商变更登记；冀东水泥及北京金隅2018年半年度业绩预告同比均增幅较大。

　　【点评】冀东水泥与金隅集团合资公司及中国建材与中材股份重组事项完成工商变更登记，标志着国内大型水泥企业之间的整合的正式完成，对于提升行业集中度有着积极意义。

　　防水材料——东方雨虹(002271,股吧)股东增持公司股份及股东股权质押变动。

　　一、本期行业债券市场情况（一）新发债券统计

　　本期新发11只债券，共募集资金134.0亿元，均为公募发行，债项级别均在AA+及以上，其中8只债券发债主体级别为AAA。本期新发债券规模环比增长13.56%，新发债券规模为2018年新高。

　　建材行业本期新发11只债券，发行总额134.0亿元，发行债券类别涉及超短期融资券、公司债和短期融资券。本期发债企业主要包括中国建材股份有限公司、北京金隅集团股份有限公司、中国联合水泥集团有限公司、红狮控股集团有限公司、南方水泥有限公司、西南水泥有限公司等。受北京金隅集团股份有限公司发债规模增幅较大影响，本期新发债券规模及发债数量均处于相对高位，其中新发债规模较上月增长13.56%，增加16.0元，新发债券规模为2018年新高。

　　7月，建材行业债券市场有所波动，其中受益于中国建材股份有限公司与中国中材股份有限公司吸收合并重组事项逐步完成，中国建材及中材股份存续债券在本月均存在一定涨幅；受中国南玻集团股份有限公司董事兼首席执行官潘永红于2018年6月末提出书面辞职，不再担任中国南玻任何职务影响，虽中国南玻表示将尽快选任首席执行官并增补董事，但此事项仍对公司存续的“15南玻MTN001”形成一定的影响，债项本月区间跌幅达到4.50%。

　　（三）债务到期情况

　　7月，无到期的大公所评建材行业债券。

　　二、本期行业情况（一）行业数据[page]分页标题[/page]

　　基础设施建设投资和房地产开发投资在总的水泥消费中占比很高，受国家陆续出台地面交通、综合地下管廊、海绵城市建设等基础设施建设投资规划影响，基础设施建设及房地产开发投资完成额保持着一定的增长速度。

　　建材产品产量方面，以子行业水泥行业为例，虽房地产开发投资和基建投资处于增长状况，但房地产开发投资中获取土地的支出占比提高，建安支出有所降低，在开发及建设项目开工及施工量不足以及在行业供给侧改革持续推动之下，产量整体有所下降，供给量得到控制。从2017年全年情况来看，水泥累计产量23.16亿吨，同比小幅下跌0.2%，造成产量下降的主要原因是全国范围内错峰停产时间的延长。2018年1～6月，全国水泥产量9.97亿吨，同比降低0.6%，但从2018年以来整体情况来看，产量数据逐步回升；2018年1～6月，房产开发新开工面积为9.58亿平方米，同比增长11.8%，增速较前五个月提升1个百分点，受益于房产项目开工量的逐步增加，5月单月水泥产量为2.00亿吨，同比略有增长，单月产量增速继续为正。

　　主要建材产品价格方面，5月以来开始进入水泥行业传统需求旺季，需求量方面有所提升，但随着水泥生产企业库存量的提升，全国水泥价格在7月略有下降，由月初的428元/吨跌至月末的424元/吨。7月全国玻璃价格仍表现为先扬后抑，略有波动，以全国主要城市浮法玻璃为例，2018年7月2日全国主要城市浮法玻璃平均销售均价1595.59元/吨，7月16日提升至1602.69元/吨，及至7月27日降至1591.96元/吨，随着基建及房产项目开工量的稳定增加，平均销售价格较6月大致持平。其他建材产品如玻纤、装饰建材及其他专业材料等，7月份以来产品价格整体较为稳定。

　　（二）行业政策

　　无。

　　三、本期发债企业动态（一）评级调整

　　1、西南水泥有限公司

　　2018年7月11日，联合资信评估有限公司将西南水泥有限公司信用等级由AA+调整至AAA，调级理由为：西南水泥收入利润水平均有所增长，盈利能力和经营获现能力均有所改善，债务规模有所下降；同时主要布局的西南区域基础设施建设投资空间广阔，未来区域水泥需求有望增长；此外，随着环保要求不断提高、国家逐步推进供给侧结构性改革、错峰生产和行业自律继续推进，水泥行业集中度有望继续提升，水泥价格有望维持高位，西南水泥在规模、保供能力、成本和管理等方面的优势也将更加突出。

　　（二）债务违约

　　无。

　　（三）企业新闻

　　冀东水泥与金隅集团合资公司完成工商变更登记手续；中国建材与中材股份吸收合并重组事项完成工商变更登记；东方雨虹股东增持公司股份及股东股权质押变动；冀东水泥及北京金隅2018年半年度业绩预告同比均增幅较大；北新建材(000786,股吧)派发现金红利。

资产重组

　　1、北京金隅集团股份有限公司

　　7月31日，公司发布《关于公司将水泥等业务相关资产注入唐山冀东水泥股份有限公司实施完成的公告》称，2018年7月26日，公司所持有的北京金隅水泥经贸有限公司等10家公司的股权以及冀东水泥所持有的冀东水泥滦县有限责任公司等20家公司的股权已全部过户至合资公司，并完成相关工商变更登记手续。[page]分页标题[/page]

　　2、中国建材股份有限公司

　　7月31日，公司发布《中国建材股份有限公司与中国中材股份有限公司合并重组事项重要进展的公告》称，截至公告日，公司采用换股吸收合并的方式与中国中材股份有限公司进行合并事项已完成相关的工商变更，并取得北京市工商行政管理局核发的日期为2018年7月30日的新营业执照。

　　股东持股变化

　　1、北京东方雨虹防水技术股份有限公司

　　7月13日，公司收到董事杨浩成、董事会秘书谭文彬、财务总监徐玮的通知，杨浩成、谭文彬、徐玮三人基于对公司未来持续发展的信心以及对公司价值的高度认可，于2018年7月11日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持了公司部分股份。增持后，杨浩成、谭文彬、徐玮持股比例分别为0.18%、0.02%、0.05%。

　　股权质押

　　1、北京东方雨虹防水技术股份有限公司

　　7月6日，李卫国解除质押给招商证券股份有限公司的0.18亿股，占其所持股份的4.03%，同时补充质押380万股予中信建投证券股份有限公司，占其所持股份的0.86%。截至公告披露日，李卫国及其一致行动人李兴国合计持有公司股份4.57亿股，占公司2018年7月4日总股本的30.47%，完成本次部分股份解除质押登记及补充质押登记手续后，其累计质押所持公司股份为3.60亿股，占公司2018年7月4日总股本的24.02%，占其所持公司股份的78.81%。

　　公司运营

　　1、唐山冀东水泥股份有限公司

　　7月6日，公司发布《2018年半年度业绩预告》，受益于京津冀协同发展及水泥行业供给侧改革的影响，公司核心区域水泥市场秩序持续改善，水泥和熟料产品价格同比增幅较大，毛利率大幅提升，预计2018年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.80亿元～5.30亿元，同比实现扭亏为盈。

　　2、北京金隅集团股份有限公司

　　7月17日，公司发布《2018年半年度业绩预增公告》称，经公司初步测算，预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为24～26亿元之间，同比增加30%～41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21.5～23.5亿元之间，同比增加33%～45%。

　　权益分派

　　1、北京金隅集团股份有限公司

　　7月5日，公司发布《北京金隅集团股份有限公司2017年年度权益分派实施公告》称，根据2018年5月24日的2017年年度股东大会审议通过议案，向在中国结算上海分公司登记在册的本公司全体股东，按照实施前的公司总股本106.78亿股为基数，每股派发现金红利0.048元（含税）派发红利，共计派发现金红利5.13亿元。

　　文/韩光明、栗婧岩、温静

    本文首发于微信公众号：大公。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。