吴志辉：产业资本回购背景下的市场机会

　　尽管中美贸易摩擦、中国自身去杠杆等不确定性可能会继续影响短线市场表现，但市场估值、情绪等指标已经呈现出明显的底部特征，市场中长线价值明显。

　　在此背景下，2018年以来上市公司为稳定股价而提出的股票回购方案已经达到103笔，超过此前所有年份的总和，回购方案提出的股票回购金额约360亿元，为历年之最，其中今年7月5日美的集团40亿规模的股票回购方案，有望成为A股历史上最大金额的股票回购案。产业资本持续进入A股市场，将有效增强投资者信心，纠正当前市场上价格偏离价值过度的状况。

　　上市公司股票回购预案金额历史对比 资料来源:WIND、金大师研究所

　　数据表明， 6月A股上市公司回购股票的家数及金额均创下历史新高。6月共有83家上市公司回购股票，回购金额达65亿元，均明显超出2008年以来的平均水平。7月首周即有14 家上市公司公布回购股票预案，预计回购金额达73亿元。从个股来看，兴源环境(300266,股吧)、万丰奥威(002085,股吧)、海立股份(600619,股吧)、海格通信(002465,股吧)和新黄浦(600638,股吧)已回购金额居前，分别高达12.79亿、5.16亿、4.88亿、4亿和2.31亿。

　　而另一方面，尽管6月股份解禁的规模不低，达3520亿元，但重要股东及高管的减持力度相对过去两月明显减弱。 未来几个月，股份解禁规模相比6月明显下降，股份减持压力可能进一步缓和。

　　上市公司股票回购明显增多的原因何在？我们认为其目的之一是为了稳定公司股价、进行市值管理，向市场传递积极信号，提振投资者信心；其二，通过股票回购可以在一定程度上提升股票的流动性水平，提高每股收益和每股价格。

　　历史上看，公司回购潮所对应的要么是市场企稳反弹的一个重要信号，要么是一轮大行情启动的先兆。正所谓“春江水暖鸭先知”，上市公司的股东最清楚本公司的经营生产情况，产业资本敢于在市场情绪过度悲观的时候出手，将有利于纠正股价严重背离公司价值。而对于中长期而言，股价的上涨还是依赖于公司经营业绩的持续提升。

　　2018年6月以来股票回购公司一览表：

　　作者：吴志辉，注册证券分析师（A0600617100002），现任大阳研究所股票组首席研究员（本文纯属作者个人观点，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）