小米：独角兽，还是装了犄角的驴子？

　　小米模式与价格战

　　7月9日，又一家“独角兽”公司小米在香港上市，据悉，这是港交所第一次以“同股不同权”方式上市的新股；同时也是小米作为全球第三大科技公司进行的IPO，上市集资金额达到47亿美元，仅次于阿里巴巴的250亿美元和Facebook的160亿美元。但首发当日，小米便遭遇盘前破发，最低价格为16.08港元，跌幅超5%，收盘16.8港元，跌幅1.18%。上市前，证券公司给与小米的估值是543亿美元，但是相对于一家2017年调整后利润仅为53.62亿元的企业而言，不少人认为小米的估值高了。

　　尽管小米将自己包装为一家集合智能硬件+IoT平台+新零售为核心的互联网公司，美其名曰“新物种”，但无疑，目前支撑小米绝大部分盈利的主营业务还是智能手机等硬件板块，而其他的“跨界”板块，要么是小打小闹，要么是雾里看花。

　　小米模式，曾为人津津乐道，其原因在于小米开创了多种新型营销模式和概念，为颔首低头搞制造的传统行业预见了一种截然不同的“玩法”，小米与乐视等也被冠之以“互联网企业”的美誉。但是，时间久了，神秘面纱揭去后，小米的核心竞争力其实可以简单归结为“低价+营销”策略——“做感动人心的产品，定诚实厚道的价格”，产品是否感动人心不可知，但是价格的确厚道。

　　但无疑，这种策略本质上就是“价格战”，以低价抢占市场份额，以达到击退竞争对手的目的。在较短时期内，以及价格敏感型市场中，低价策略无往不利，但是对于企业的长远发展，却是一种桎梏。只提销售量，不提销售额也因此成为小米发布会的惯例。[page]分页标题#e#

　　事实上，华为曾与360合作，准备发布华为特供机型，产品对标小米，追求低利润走量，但在即将发布的最后关头被任正非一票否决。任正非认为，不盈利的产品肯定不行，从此华为再未推出特供机。不过，当华为在高端手机领域站稳脚跟后，又腾出手来推出了专门对标小米的品牌荣耀，作为针对年轻人与价格敏感型市场的主推品牌，同华为品牌分开运作。而依托于华为的研发与供应链，荣耀是一众新兴品牌中发展最顺畅的品牌，在其独立运作的2014年，全年手机出货量便达到了2000万台。

　　据小米此前公布的招股书显示，2015，2016，2017和2018年第一季度，小米集团净利润分别为-76.27亿元，4.92亿元，-438.89亿元和-70.27亿元，截至2018年3月31日，公司累计亏损1351.63亿元。其中，扣非后归母净利润分别为-22.48亿元，2.33亿元，39.45亿元（经调整至53.62亿元）和10.38亿元。显然，小米正以硬件等板块微薄的利润“滋养”一个庞大的“生态”，俗称“烧钱”求发展，小米急于上市募资的目的，也便十分清楚了。

　　小米，你要去哪儿？

　　事实上，对于小米公司性质的界定，也让很多分析人士发愁。在招股书中，小米表示募资后资金的主要用途将用于硬件的创新，新零售渠道建设以及互联网服务。但三个领域，其实都不是小米的强项。

　　以手机技术创新为例，2017年小米每年的研发投入只占营收的2.7%，只有31亿元，且同比2016年下降了0.4个百分点，远低于营销推广的4.6%。而华为的研发投入则在890亿元，当华为打破国外垄断，将自主研发的麒麟，巴龙芯片应用于自家产品时，小米的创新多集中在“200余项工艺设计大奖”；当华为立项5G标准制式，同欧美国家争夺基础技术通用标准时，小米正在努力“跨界”，大搞新零售。不客气地讲，如果今天上市的企业是华为，相信无论一二级市场都会共同唱多，但是对于小米，显然大家仍持观望态度。

　　经济学家许小年认为，中国正在步入后工业化时代，这个时代的特点是产能过剩，其经济增长的动力，不在需求侧，而在供给侧。“在后工业化时代，企业不是靠你的资源整合能力，也不是靠你的生产规模来求发展，而是要靠创新，要用新产品与新技术开拓出新市场来，只有在新市场上，你才能成为老大，在原有的市场上，你很难再有所作为。”

　　但显然小米行棋思路不是技术创新，与华为专注开发手机及相关智能硬件和通讯技术不同的是，小米似乎更热衷于做搅动不同行业市场的“鲇鱼”，比如电视，冰箱，净化器，电动牙刷，电动车以及睡眠枕，甚至最近雷军开始为“小米有品APP”做服装与双肩包的代言。