小米发布会问答环节全记录：有没有计划造火箭？何时重启CDR？

　　雷军表示，小米内部有非常强的探索精神，未来会不会上天下海，之后可以再讨论。关于何时重启CDR，小米CFO周受资表示，目前没有计划。

　　今日上午，港股市场首家以“同股不同权”形式上市的公司——小米在香港召开全球发售新闻发布会。在小米创始人雷军演讲结束后，小米高管在媒体问答环节就外界关心的热点问题做了解答。

　　针对在内地发行CDR推迟的问题，小米CFO周受资表示，在过去几个月，小米非常努力做了CDR相关工作，经过反覆讨论，为了确保试点成功，决定申请先在香港上市，然后择机找合适时间，再透过CDR上市，这也得到中国证监会等监管单位的支持。

　　针对何时重启CDR计划的提问，周受资称，目前没有计划。至于CDR为什么那么着急推迟，“实际上我们和监管单位讨论，为了确保CDR发行质量，达成共识，决定香港先上，再找合适时间到A股上市，这是确保CDR成功很重要因素。”

　　除此之外，还有媒体提问“小米未来有没有计划造火箭？”，雷军表示，小米是一群工程师构成，探索性格满强的，内部有非常强的探索精神，未来会不会上天下海，之后可以再讨论。

　　以下是问答记录：

　　问：您刚在简报上有提到，小米最独一无二的部分是结合硬件、零售还有互联网的商业模式，小米可以做到这个商业模式的关键思维或能耐是什么？

　　雷军答：我觉得小米能做到这样商业模式的前提是什么呢，是我们有一支经验丰富、跨行业组成的核心创业团队，我们早期团队主要来自谷歌、微软、金山软件，而且平均都有超过二十年以上的互联网行业经验，因为这种铁人三项的模式，对团队的要求非常之高，假如是一群大学生创业，就难以承担这么创新的商业模式，同时的话呢，这样创新的商业模式，我觉得未来发展空间是巨大的。

　　问：未来计划如何提升小米的毛利率，以及其他收入？

　　雷军答：去年财报，小米硬件毛利率8.7%，小米通过电商跟新零售平台，有些毛利是从零售获得，这证明小米非常与众不同的经营策略，硬件保持非常低的毛利，但这不意味公司不赚钱，我们靠互联网收入、生态链股权收入赚钱，未来应建立润顶多2%、3%，不会超过5%。

　　我们讲物联网，现在小米全球连接设备超过一亿台，是全球最大消费智慧装置IOT平台，去年我们手机收入占比下降70%，IOT超过20%，这个板块增速非常快，过一段时间，我相信我们IOT设备会占到收入的40%、50%。

　　问：前段时间小米推迟了CDR，同时小米也是港交所制度改革后首家以同股不同权上市的企业，您怎么看待在香港上市，以及发行CDR的差异化？在这个时间点上是有什么考虑？

　　周受资答：你问的CDR问题，首先这是中国资本市场非常重大的创新，我们也特别支持CDR的创新，小米特别荣幸成为首批试点的企业之一，这也是中国监管单位对小米的认可。在过去几个月，我们非常努力做了CDR相关工作，经过反覆讨论，为了确保试点成功，我们决定申请先在香港上市，然后择机找合适时间，再透过CDR上市，这也得到中国证监会等监管单位的支持。

　　第二个问题，香港同股不同权的问题，我们特别支持，在新经济的世界里面，它已经有非常多的先例，尤其是美国资本市场，允许我们管理层为股东、用户、员工提供长期价值。

　　第三个时间点问题，我觉得做为一家企业，我们看的是长期发展，市场短期波动很重要，不过我们更看重市场长期发展，对我们来说，我们看的还是比较长一点，这两个市场不一样的地方满明显，香港市场对接的是国际投资者，中国市场目前主要对接的是境内投资者，这两个市场有它不一样的地方。

　　问：过去三年小米增长很快，但其中存货跟应收帐款增长比收入还高，什么原因？[page]分页标题[/page]

　　周受资答：现金周转很多细节都在我们招股书里，存货、应收帐款数字都非常健康，公司现金流都是正。

　　问：铁人三项是小米独一无二的策略，但这跟薄利多销，从中赢得市场占有率，获取海量客户资料、发展服务业务，这个商业策略一直都存在，小米的三项铁人和这有什么分别，对投资人来说，有什么新策略？

　　雷军答：所谓的薄利多销，的的确确小米也是这么做，但铁人三项的模式和薄利多销相比，要完善和丰富很多，他不是在某个环节薄利多销，而是全价值链打通，做全系统成本优化，小米做的实际是微笑曲线两端，研发和做市场销售，全面打通一体化，传统是某个供应链环节薄利多销，但小米是全系统打通，再薄利多销。

　　小米还有爆品策略，SQ数量非常少，尽量每个品类只做几款，形成爆款，我们是很多模式一起构成，当我们到一定规模，互联网业务还有两层含义，增强用户体验，有规模以后变现，互联网业务也是铁人三项不可分割的一部分。

　　问：我问一个比较脑洞大的问题，小米未来有没有计划造火箭？

　　雷军答：小米是一群工程师构成，探索性格满强的，从我们能做全面平手机，到透明探索版，内部有非常强的探索精神，未来我们会不会上天下海，之后可以再讨论。

　　问：小米基石投资者有三十几家入围，最后只选七家，而且都是中资，为什么没选外资，对现在的估值满意吗？

　　周受资答：关于估值这点很好回答，我们不能回答估值问题。谢谢有那么多投资者支持我们，这些都是和我们有非常紧密合作的投资者，他们占有的股权都是非常合理的比例。

　　问：公司周二凌晨决定延迟CDR，能再给我们解释一下吗？考虑什么时间重启CDR计划？什么样时间是合适的？

　　周受资答：什么是个合适的时间，我们目前没有计划。第二个问题，为什么那么着急推迟，实际上我们和监管单位讨论，为了确保CDR发行质量，达成共识，决定香港先上，再找合适时间到A股上市，这是确保CDR成功很重要因素。