侃财丨对标BAT还是联想，小米的终极问题

　　小长假后开门黑，沪指3000点终告失守。假期实在没什么好消息，预期的利空未能出尽，预期的利好最终爽约。两市正常交易个股的中位数表现是-8.70%！世界杯和A股，分分钟可以让你怀疑人生。大跌后一些人P出证监会官网宣布暂停IPO的消息，这种编造谣言的巨婴行径，太恶劣了。

　　中兴通讯跌停，此前基金们的估值调整似乎太乐观了一点。一个可资比较的，是他的H股周二又跌了近25%，相比停牌前已经跌去62%，换算成A股，大约是9个跌停，也就是在目前的基础上，还要再跌40%。股市到了如今这个位置，抄底并不是不可以，但注意甄选标的。

　　工业富联也跌停了，离首日收盘价仅一步之遥。已经上市的3只独角兽中，只有宁德时代还在倔强涨停，毕竟发行价有所折让，而且规模也相对较小。新股破发已经不是什么新鲜事，曾被视为大肉签的华宝股份、恒林股份，以及被视为最容易中签的金融股，很多股价都已宣告失守。但这并不全算坏事，工业富联的下跌，可以给后面的独角兽、CDR们提供一个冷静思考的模板；在23倍市盈率天花板下新股依然破发，是一个比较重要的见底信号。3000点也好，2900也罢，失守也并不就是“重庆陷落”。

　　这一轮的调整，一个重要原因是股权质押去杠杆，接下来的一段时间里，依然要规避那些大股东质押比例过高的公司，尤其是临近平仓线的股票，往往接着便是闪崩的主角。但大跌之后，一些公司也开始显露出投资价值，比如，部分大股东开始大手笔增持自家股票。

　　小米CDR上会紧急暂停，小米的说法是慎重研究，证监会的口径是尊重选择。实际上，证监会此前2万多字的反馈意见已经非常详细，比如小米为什么认为自己应该算互联网企业而非硬件公司（前者对标是BAT，后者对标是联想）。至于具体估值更是迷影重重，去年一度200亿美元都有人嫌贵，后来慢慢就传出了1000亿美元的说法，即便漫天要价后坐地还钱，也还有个七八百亿美元，但外资机构似乎并不认账。我个人的看法是，鉴于那谁能把304不锈钢说成黑科技卖给用户，也要提防他把304不锈钢当黑科技卖给股民。

　　个税调整草案出炉，具体的解读时报君此前已经推送，详见《算算你的个税能降多少》。总体来说，5000的免征额大幅低于预期。对低收入人群来说暂时影响有限（但低收入者或其子女未来可能会进入中高收入群体）。但对中等收入人群，尤其是月收入1万元到3.5万元者，影响明显，房贷利息、子女教育、自身再教育、大病医疗等扣除项还未明确，如果落地的话，对压在城市中产身上的住房、教育、医疗三座大山，是定向减负。另外，希望抵扣的房贷利息，别又变成上涨的房价给收了回去。

　　刚刚过去的假期里，被称4大高额返利平台之一的唐小僧爆雷（其余3家分别是钱宝网、雅堂金融和联璧金融，目前仅联璧金融尚未爆雷）。网贷有瘾，即便唐小僧据称投入100就能立返30，也不足以引起投资人的警惕。无法想象，平台要有多高的收益才能支撑这样的返利，以及并不算低的利息。这几天，是属于地产中介的狂欢，因为相比P2P、虚拟币和股市，房地产仍然保持不败的纪录。但房子真能一枝独秀吗？

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