华尔街多家机构看好小米 市盈率有望达到苹果两倍

　　摩根士丹利在研报中估计，小米的估值范围在700-860亿美元之间，PE约为2019年调整后净收入的26-32倍，这几乎是苹果14.5倍市盈率的两倍。

　　抢先BATJ，下月将在港股上市，并在A股发行CDR的小米最近很红。仍未上市的小米，估值是多少也成为各机构谈论的热点话题。

　　小米香港上市的主承销商之一摩根士丹利，就在近期的一份研报中表示，由于小米的市场份额增长快，且成长轨迹明显快于其它公司，因此小米应该以高于其它全球手机品牌的价格来交易。该行认为，小米的公允价值约为650-850亿美元，大约是其2019年调整后收益（预测）的27-34倍。

　　作为小米IPO另一承销商，高盛分析师给小米的估值范围为700亿美元至860亿美元。高盛表示，这相当于其预测的2019年调整后净收入的26倍至32倍。

　　据彭博数据汇编，这一估值大约是苹果的两倍。根据苹果2019年调整后预测收益，其估值大约为14.5倍。摩根士丹利数据显示，小米的估值倍数也可能高于阿里巴巴和百度等互联网巨头。

　　值得注意的是，目前阿里巴巴市值大约为5270亿美元左右，腾讯约为3.98万亿港币（5060亿美元），百度为900亿美元；而小米的估值将大概率超越京东目前570亿美元的市值。

　　美国风险投资界的“互联网女皇”Mary Meeker在最新的2018年互联网公司估值中，将小米排在全球第14位，认为其市值为750亿美元。这一估值直逼百度，领先优步、滴滴、京东等互联网巨头。

　　手机销量增长，多点全面开花

　　小米之所以能获得较高的PE和估值，与其未来较乐观的业务预期分不开。

　　小米在CDR预披露中显示，近三年和今年一季度，小米智能手机收入分别为537.15亿元、487.64亿元、805.64亿元和232.39亿元。据IDC数据，今年一季度全球智能手机市场同比下滑2.9%，小米手机却同比逆势增长87.8%。

　　据里昂证券（CLSA）估计，小米今年智能手机出货量可能将增加42%至1.3亿部，2019年或进一步增加到1.79亿部，2020年增加至2.186亿部，与苹果目前的年出货量相当。

　　除了智能手机等硬件，小米在物联网市场的全球份额也处于领先地位。

　　据小米CDR预披露显示，小米物联网和生活消费产品收入在2015年至2018年第一季度之间分别为86.91亿元、124.15亿元、234.48亿元和76.97亿元。同期，小米物联网平台连接了1亿台设备（不含智能手机及笔记本电脑）。以联网设备数量口径统计，小米占全球消费物联网市场份额为1.9%，亚马逊和苹果分别为1.2%和1%。

　　高盛在研报中表示，小米将互联网用户体验与硬件相结合，提供无与伦比的用户体验；小米的硬件整合了流量，软件构建了平台，互联网服务则产生了收入和利润。