鄂志寰：人民币国际化 中国必然要开放债务市场

　　中银香港(02388)首席经济学家鄂志寰表示，中国现时是全球第三大债ú野奕鶠C作为以融资为主的金融体系，中国会有相对有大发展空间。随著人民币国际化，若人民币要成为国际储备货币，中国债务市场开放是必然的。

　　鄂志寰今早出席港交所(00388)人民币定息及货币论坛2018时表示，中国的债券市场投资者结构集中在国债，2017年占大约25%。现时持有人民币资产的央行，已超过60家，她表示由此可以分散金融风险，进一步提升债ú卤谵磢渐能，以及刺激二手市场交易。她续称现时有逾300投资者通过债ú陶q进入金融市场。其优势在于没有投资额度限制、可自由选取CNY或CNH作兑换和对冲同时不需要在岸账户。

　　她续称，中国债券市场开放，除了令人民币国际化外，亦会令其主权评级被调降。鄂志寰表示当中企业杠杆是问题的所在。外国投资者持有的组合，56%在国债，只有40%在政策性银行债，这也反映外国投资者对中国市场的风险偏好。外国投资者主要关注于资金跨境流动、二手市场流动性、信用评级及风险和隐私担保。

　　鄂志寰指人民币在SDR货币盘子当中权重10.92%，人民币最终若要占全球官方外汇储备10%的比重，金额要达1.14万亿美元。如果资产全部为在岸债券，则光是外国央行持有的在岸人民币债ú陷N要占内地债市的一成或更多。