“CDR”战略配售基金到底能不能买？

　　近日6只战略配售基金获批，从5月29日接收材料，到31日受理，再到6月6日获批，这速度简直就是开了绿色通道。这6只名为“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”的神秘大咖，就是传说中可以“战略配售独角兽”的基金。目的就是迎接独角兽们回A股！

　　什么是CDR？即中国存托凭证(ChineseDepositoryReceipt，CDR)：

　　在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

　　简单说就是，通过发行CDR，那些在海外上市的公司，也能在国内上市了。我们看到阿里巴巴股票蹭蹭往上涨，我们也想买，以前的做法是换美元，开美股账户。现在通过CDR形式，找一家银行，在中美都有分支机构，阿里巴巴把股票托管到这家银行在美国的分支机构，中国的分支机构向内地投资者发行存托凭证(CDR)，这样我们就可以用人民币买阿里巴巴公司的股票了。以前逢年过节都给马云大佬们赚钱，现在可以赚他们点钱了。

　　独角兽如何通过CDR回归A股？

　　独角兽企业通常定义为：

　　成立时间短，不到10年；企业估值在10亿美元以上。独角兽企业通常出现在生物科技、云计算、人工智能、高端制造等行业。还有一些市值庞大的“超级独角兽”。比如蚂蚁金服、滴滴、小米。

　　由于上市制度原因，BATJ等公司只能选择在海外上市，内地投资者往往无缘分享这些企业科技发展带来的红利。现在国家为了鼓励企业发展，决定开辟绿色通道，以CDR的形式欢迎独角兽企业回归。BATJ们也纷纷响应，只要条件成熟，制度允许，就回A股！独角兽们如果要回归A股，有两个途径，要么私有化退市(奇虎360)，要么发行CDR。因为独角兽市值庞大，私有化退市成本高，通过CDR更为便捷。

　　什么是战略配售？基金投资方向以及如何运作？

　　“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家战略配售基金可正式认购。这意味着我国首批以战略配售股票为主要投资标的的基金即将面市，这些基金将投资以IPO、CDR形式回归A股的新经济企业。

　　首次公开发行股票(IPO)数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证(CDR)的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺，获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。

　　目前在A股中，具备一定规模的大型上市公司，一般都会向战略投资者配售股票，而战略投资者的成本也比挤破脑袋参与打新要更低，因此未来一旦成功上市，战略投资者的潜在收益极具想象力。

　　战略配售独角兽企业。封闭期三年，6个月之后可以上市交易(类似于之前那只巨无霸基金“兴全合宜”)，每半年开放申购一次。战略配售基金在封闭期内，主要投资方向为创新龙头企业的上市融资战略配售，以及货币市场工具，投资范围涵盖A股及CDR。

　　说白了，战略配售基金可以直接通过一级市场，对回归A股的独角兽企业进行战略配售，这是其区别于其他打新股基金的最大优势——享受战略配售者的投资红利。其实就是现在不买，等上市了也可以买。

　　费率如何？每个人可以买多少？

　　认购费0.6%，基金管理费每年0.1%，托管费每年0.03%，不到普通基金的1/10，呼应了前面所说的普惠金融。

　　各大银行主代销，另外，天天基金、好买基金、蚂蚁财富等第三方平台也有代销，还有各大基金公司的直销平台。

　　个人优先认购。1元起买，上限50万；每只基金募集金额保底50亿，上限500亿，6只合计3000亿。如果超过500亿，按比例配售；如果达不到500亿，就向机构投资者募集，分别为社保、养老金等机构，如果再达不到，就向企业年金、职业年金募集，直到完成募集目标。[page]分页标题[/page]

　　锁定期过长会带来什么样的相关风险

　　根据规定，上市公司战略配售者一般会有12个月~48个月的锁定期，在此期间会面对流动性不足所带来的风险。当然，由于基金采取的是LOF形式，投资者也可以通过二级市场将持有的份额变现，但如果多数散户投资者集中抛售，也会使得基金净值下跌过快，造成资产缩水。

　　虽然面临一些不确定性所带来的风险，但这次的战略配售基金是被“自上而下”推动的，甚至有市场人士解读为一种全民投资福利。所以总体而言，既然战略配售基金是具有“普惠金融”性质的投资产品，普通投资者在明确风险、仓位适中的情况下少量参与，也未尝不可。

　　“CDR”战略配售基金能不能买？

　　虽然这些独角兽公司都是些是非常赚钱的企业，未来前景也还是不错的，不过这里的风险还是需要大家注意的。

　　基金规模如果越来越大，那么收益率将会降低。比如打新多赚5亿，50亿规模，每个人就多赚10%；如果是500亿规模，那么只是多赚了1%。

　　如果在封闭期，有投资者没耐心了，那么可能就会出现打折出售了，就会拉低基金的价格。

　　新股发行会有很多不确定的因素，收益会受到发行规则和发行速度的影响。并且未来基金能否持续大涨，那还要看公司的情况。

　　如果你的资金实在闲得慌，可以等到半年后，有折价的机会再买入，这样可以捡漏。

　　多研究目前市场上成熟的指数基金，比买新基金要稳定。