摩根大通：对于通信行业，5G并非好事

　　去年12月，第一项5G无线管理方法出台，标志着5G技术迈出了商业化的第一步。5G的发展对于人工智能和自动驾驶等新兴领域至关重要，数据处理时间和相关干扰将随网络技术改善而大为减少。

　　诚然5G技术有广阔的发展空间，但项目的成功需要大量资金来铺设网络系统。

　　摩根大通在今年四月份的报告中指出，对于通信行业，发展5G可能并非好事。

　　从股票表现来看，有很大几率作为5G先发市场的中国、日本、韩国和澳大利亚，去年电信类股票全体遭遇“滑坡”，低于MSCI亚洲指数18%。

　　5G技术的发展，普遍认为有两种模式。其一，将5G技术嵌入当前网络系统中，进行技术升级，对于此种“非独立式的5G系统”，所需花费将远低于预期，因其大部分基础设施都可以进行直接利用。然而，由于非独立式5G系统普遍被认为无法达到5G实际技术要求，必须进行独立式5G系统建设。所谓“独立式5G系统”，即摒弃之前存在的基础设施，重新进行线路规划与设计。

　　曾于摩根大通任亚洲股票研究主管的James Sullivan在接受CNBC采访时表示，新线路的规划与建设将消耗大量资金，而且其风险也远高于非独立式5G系统。

　　不少投资者担忧，假如4G红利尚未享受多久便开始新一轮基建，通信行业可能会面临过重的财务负担。对于此事，摩根大通认为市场可能“担忧过早”，相关股票的价格并不能反映公司实际价值。

　　CNBC也在与Sullivan访谈中了解到，市场对5G技术的关注度超过了其实际影响力，因为互补技术的缺乏，5G的未来发展仍然局限于理论而非实践上。

　　Sullivan表示，独立式5G从现在开始到实际应用至少需要10年发展时间。

　　摩根大通分析师认为，从亚洲来看，日本和中国将从非独立式5G系统中受益，因为这两国能够通过现有设施向用户提供5G服务进而降低成本，从股价角度来说，目前股价已包含所有风险，且低于市场实际价值；对于香港、新加坡和台湾地区，摩根大通认为其股票价格并未充分反应市场风险，因而持谨慎意见。