招商证券：三因素致美元走强

　　4月以来美元指数走强的原因在于：第一，风险偏好快速提升阶段随全球股市波动率加大和经济指标走平而终止；第二，离岸“美元荒”随着4月美国短债发行的减少有所缓解，LIBOR上行明显放缓；第三，美债收益率上行的趋势更为缓和。在此背景下，利差的力量开始凸显，美债收益率较高的吸引力开始显现，“美债美元”流入加大是美元指数“王者归来”的主因。利差与美元指数的缺口有所弥合，两者关系有所恢复。