石油沥青：原油期货行情持续高位 国内沥青业者看涨后市热情高涨

　　中宇资讯 深度观察

　　文/王良

　　导读：自进入2018年4月份以来，国内重交石油沥青市场价格稳步提升，其中与国际原油期货市场行情宽幅上行密不可分，与此同时国内重交沥青现货价格与进口沥青价格套利窗口幅度不断拉宽，3月份进口沥青量同比再创佳绩。

　　由图同期历史数据显示，2017年4-7月份，受制于国际原油期货行情一路下行且贸易商库存逐步释放，导致国内重交沥青市场价格下行明显长达4个月之久，整体沥青市场供需两端交投氛围跌入低谷。然而今年同期表现却截然相反，外盘国际原油期货行情受制于中东局势动荡、中美贸易战、产油国减产目标一致等利好消息支撑下，原油价格趋势上涨明显，且存在进一步拉涨可能。受此影响，国内重交沥青生产企业高成本生产压力再次加码，主营炼厂价格顺势走高。另据中宇资讯观察，自2018年以来，虽然下游终端需求出现逐步改善，但整体国内重交沥青生产企业盈利却难以理想，主营及民营炼厂整体开工率偏低，企业库存维持低位，为沥青后期涨价奠定了基础。与此同时，部分贸易商或炼厂春节前后冬储囤货与当前市场价格套利空间相对乐观，粗略估计高达300-400元/吨不等。

　　随着目前国内重交沥青市场价格不断攀升下，与进口沥青套利窗口幅度不断拉宽。据海关数据显示，3月份进口重交沥青数量高达47.39万，同比增长6.93万吨，涨幅17%，环比增加13.06万吨，涨幅38%，主要集中在东部及南部沿海省份，按进口沥青来源地分类看仍以韩国沥青数量为主。另据部分进口商反映华东地区均价折合人民币大约在2750元/吨左右，而华东当地70号重交沥青价格成交在2850元/吨，价差在100元/吨左右，而山东等地区成交价格与韩国进口沥青价格理论价差达到200元/吨左右，因此在利润最大化以及后期继续看涨氛围烘托下，进口沥青仍备受贸易商所青睐。

　　后期市场来看，在外盘国际原油期货行情维持高位背景下，国内重交沥青生产企业挺价意愿仍偏强，而国内部分贸易商春节前后冬储沥青库存不排除在5-6月份出现套利操作，但长线来看沥青需求顶峰仍未到来。供应方面，据中宇资讯监测数据显示，华北、山东地区沥青市场供应量或出现一定增长，部分前期沥青生产企业或逐步开工，而需求增长点仍然集中在西北地区工程基建方面。另外，青岛6月份上合峰会对于山东地区炼厂影响目前暂未体现，后期是否导致沥青炼厂出现阶段性停产仍有待观察。因此5-6月份来看国内重交沥青市场价格走势仍或偏强为主。

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