全球进入新钱荒时代，这个数字影响每个人！

　　最近，市场上对于美债突破3%的议论像雪花一样飘来，甚至不少人喊出全球进入“钱贵”时代。

　　话说，我们存余额宝利率都有4%，区区美债才刚刚破3%，似乎跟我们理解的钱贵有点区别啊。

　　连余额宝利率都没达到，所谓的破3真的有那么可怕吗？

　　别说，还真有。今天我们就来好好说道说道，所谓的美债破3，到底是什么鬼。

　　美债突破3意义

　　首先，理解美债破3的意义，我们需要知道，美债到底是什么。

　　美债是指美国国债，实际上是由美国财政部向全世界发行的美国国债，有多种期限之分，有短到一个月的，也有长达几十年的，一般来说，期限越长的收益则越高。

　　而今天我们所说的收益率破3的美债，则是期限为10年的。

　　十年期美债的利率才3%，我们的10年期国债收益率都接近4%，到底有什么可怕呢？

　　因为美国国债是全世界信用最好的债券，既然信用最好自然风险就低，风险低那么自然收益就低。

　　换句话说，十年期美国国债收益率就是全世界参照的“无风险收益率”，这一点就像我们国内的十年前国债收益一样。

　　那么，美国十年期国债收益率低就可以理解了，同时也意味着美国十年期国债收益率代表的无风险收益率一旦上涨，那么全世界的利率都会水涨船高。

　　而利率走高，就意味着钱变贵了，钱变贵了，从供需角度来看，也就意味着对钱的需求就更多，对钱的需求更多，很显然就是我们常常所说的“钱荒”。

　　美债突破3原因

　　要知道，自2011年以来，十年期美债收益率破3只短暂触及过两次，分别是在2013年和2014年初。

　　那么，这一次破3的原因何在呢？

　　解答这个问题，先要和大家普及一下债券收益和债券价格的关系。

　　和股票不一样的是，债券收益上涨并不意味着买债券的人多了，相反是抛售债券的人多了。

　　打个比方，你原本拥有价值100块的国债，每年付息4%也就是4块，但是某一天你急需用钱，90块就把国债卖了。

　　虽然你亏得肉疼，但是买的人收益率却蹭的涨上去了，因为他只付出90块，每年却照样拿到4块的利息。

　　所以，大家记住：

　　债券收益与债券价格是成反比，收益越高则价格越低，价格越低意味着买债券的意愿越弱，就意味着债券熊市；相反，债券收益越低则价格越高，价格越高则买债券的意愿越强，就意味着债券牛市。

　　因此，美国十年期国债收益率上涨的背后，是美债在市场上价格下跌，越来越“不值钱”。

　　好了，解释美债破3的原因，就是要解释美债为什么越来越“不值钱”，有以下三方面的原因：

　　首先，美联储已经进入疯狂加息的周期。

　　在过去的2年内，美联储连续加息6次，并且节奏越来越快，在今年内甚至还有可能要一口气加息三次。

　　很显然，加息直接会抬高资金成本提高利率，那么美债收益率自然水涨船高。

　　其次，不仅仅是加息，还有缩表。

　　缩表的意思就是美联储也就是美国央行要回收市场上的美元，而抛售国债就是回笼美元的一种手段。

　　在过去，美国政府借钱，很大程度上靠的就是美联储不断开印钞机印钱帮忙买债。在没进入加息周期之前，一切都相安无事，岁月静好。

　　但是，随着美国经济进入加息周期，这种放水模式已经不能继续下去了。

　　按照美联储的计划，要逐渐削减高达4.5万亿美元的资产负债表，其中美国国债就有2.46万亿美元。

　　也就是说，美联储不但拒绝继续给特朗普继续印钱，还打算把手里的2万多亿美债抛掉！[page]分页标题[/page]

　　而大量抛掉美债，则意味着美债价格会下跌，相应的美债收益就会上涨。

　　最后，就是特朗普的美版“4万亿”基建计划。

　　特朗普要修路修长城，还要减税。这些都需要大量的钱。

　　钱从哪里来？发债券呗。可以说，2018年，是美国发国债大年。

　　美国政府大量增加国债发行，在可预见的未来，美债只会供大于求，而供大于求的东西，价格当然只会越来越低，进而抬升了国债收益率。

　　对我们的影响

　　知道美债破3的原因之后，事情就变得非常简单了。

　　很显然，只要上述三个原因不改变，美债不仅仅是破3，破4都不是梦。

　　那么这3个原因会改变吗？

　　可以非常清楚回答你的是，短期内并不会。也就是说，进入钱贵钱荒时代不仅仅是雷声大，很快，一场倾盆大雨也即将降临。

　　对于大洋彼岸的美国人民来说，是富还是祸，我们无法预料，也不用去操心。但是在全球经济的漩涡里，中国会不会跟着进入新的钱荒时代，我们却可以来大胆的猜测一下。

　　有人认为，中国并不需要害怕，因为众所周知的原因，人民币还是处于升值通道，只要钱流不出去，钱荒就传导不到中国。

　　因此，美版钱荒对中国的货币政策影响有限。中国会不会钱荒，什么时候钱荒，怎么钱荒，还是得看央妈的脸色。

　　这种说法或许有一定的道理，我们观察一下中国的十年期国债也可以发现，进入2018年以来，我们的国债收益率不仅没有跟着么美国涨，反而还一路下跌。

　　与此同时，人民币还在不断升值。这就很奇怪了！

　　照理说，代表全球无风险收益的美债利率上涨，中国也应该跟着上涨，如果不涨反跌，则意味着人民币资产收益不如美元资产，那么资本逐利就会外逃，人民币应该贬值才对。

　　但是，现在的情况确实国债收益在跌，人民币汇率却在涨！

　　俗话说，事出反常必有妖！在我看来，这种不正常的现象不能叫新常态，而是短期失灵。

　　要知道，央行掌门人易纲前段时间才说过：80—100个基点是中美利差的舒适区。

　　而如今美债收益突破3向上，中债收益从接近4开始往下掉，利差已经只剩下60个基点左右的差距。

　　照这样的剧情演下去，中美利差很可能会逐渐抹平，一旦抹平意味着以人民币计价的资产收益失去优势，那么资本必然用脚投票往外跑，到时候人民币还能坚挺吗？

　　从这个角度来看，对我们的第一个影响就是：国债收益下跌和人民币升值都不可能持续。

　　在美债收益走高全球“钱贵”的背景下，钱荒将是一个长期状态，必然会推动无风险国债收益走高。

　　与此同时，美元持续加息，人民币不可能持续对美元升值，我猜测下半年人民币很有可能会适当贬值。

　　当然，汇率问题一直都是大国博弈的政治问题，这里面的分析不包含政策的不确定性，如果你非要说现在人民币在国际上特别牛，那就当我没说。

　　对我们小老百姓来说，最直接的影响就是房贷利率还会持续走高，理财收益也可能有不少机会。

　　这两点很好理解，无风险利率走高其他利率必然走高，获取资金的成本越高，掌握资金的潜在收益也就越高。

　　还有一点，说说对股市和楼市的影响。

　　所有的资产，都在紧盯着无风险利率来定价。一旦美债收益率继续上涨，无论是对股市也好，楼市也好，只要是价格高昂的带投资属性的资产，都是一个彻头彻尾的坏消息。

　　那么，在国内防风险的宏观基调下，房价大概率继续横盘，股市难有趋势性行情机会。 [page]分页标题[/page]