煤焦油：还能任性涨多久？

　　中宇资讯 深度观察

　　文/刘明佳

　　在经历了上周出乎意料的大涨以后，本周煤焦油价格依旧任性，尽管下游厂家均表示已经面临亏损状态，却依然没有阻挡煤焦油上行的脚步，并且涨幅丝毫没有收窄的意向，是什么让煤焦油如此任性呢？

　　首先肯定想到的是供需面紧张，毕竟徐州限产已经执行接近一个月有余，场内煤焦油供应量十分有限，本周该地区焦企依旧无外销量，仅供长协合同为主，而周边下游企业均在正常开工，更是加剧了货源紧张的局面，只能开拓周边地区采购，造成整个华东地区供应量均较为紧张。而华北地区焦化企业目前普遍有所亏损，各个企业虽然限产程度不一样但大多数企业限产在10%-30%不等，近期煤焦油供应量也处于缓慢减少中，所以各焦企并无库存压力，调涨意愿较强。

　　其次本周拉动煤焦油价格的就是月底炭黑面临新一轮定价，从本周的拍卖可以看到，多数高位货源均是炭黑工厂中得，炭黑工厂的意图也已经很明显，就是通过拉动煤焦油价格以抬高5月定价，因此本周煤焦油市场才得以如此任性。

　　但是随着价格再上一个台阶，华东地区高位已经冲上3500关口，下游工厂的承受能力也已经消耗殆尽，加上临近五一假期，节后市场走势尚不明朗，所以目前库存充足的下游厂家均已暂停原料采购，其余厂家也有意放缓对于煤焦油的采购，因此场内高位走货并不十分顺畅。那节后市场是否还会如此任性呢？

　　小编认为可能性已经不大了，从深加工厂家来看，目前均已陷入亏损局面，尽管5月煤沥青价格试图拉涨，但是下游市场整体刚需不足，且阳极块价格仍有下滑风险，电解铝市场运行一般，企业多亏损运行，所以预计涨幅仅在100-150元/吨左右；洗油市场运行情况相对向好，下游染料市场运行向好，企业入市接货积极性提升，给洗油上涨带来支撑，不过焦企依旧限产，且调油市场承压能力有限，短线洗油市场大涨无望；至于工业萘市场节后看空者依旧居多，蒽油市场节后也存在下滑风险，所以深加工整体运行依旧一般，面对煤焦油调涨承受能力有限。而从炭黑工厂了解到，目前也已经出现亏损，即使5月炭黑工厂意向调涨400-500元/吨，但是最终能否达到预期，市场整体也是信心并不足，毕竟国内轮胎产业利润也出现大幅下滑，对于炭黑价格调涨始终处于抵触态势。

　　中宇资讯认为，目前煤焦油市场已经释放触顶信号，节后归来，市场冲高回落的可能性较大，下游工厂成本压力有望得到一定缓解，但是毕竟供需紧张格局依旧是常态，所以煤焦油市场下滑空间预期有限，高位格局仍难撼动。

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