降准在即 债市小幅回暖

　　在连续调整后，24日，债券市场小幅回暖，期债收盘小涨，现券收益率走低。市场人士表示，降准落地料给资金面带来转机，债市压力有望缓解。

　　24日，10年期国债期货主力合约T1806高开后反复震荡，收报94.930元，涨0.105元或0.11%，结束3日连跌。银行间市场上，10年国开债活跃券170215尾盘成交在4.45%，180005尾盘成交在4.34%，双双下行7BP。10年期国债活跃券180004成交活跃，尾盘成交在3.575%，下行2.5BP。

　　昨日，银行间市场资金面仍偏紧张，中短期债券回购利率纷纷上涨，代表性7天期回购利率涨7BP至3.04%。

　　上周央行宣布降准，一度刺激债市大涨，但从上周四开始接连3日出现调整，在降准消息带来的乐观情绪平复后，债市行情重归资金面主导的格局。

　　随着25日降准实施，资金面将有所改善，有望缓解债市压力。中金固收研究建议，当前位置若行情有反复，踏空资金可适度补仓，拥抱趋势。但如果收益率继续下行，将涉嫌透支行情，应对未来扰动的安全垫不足，建议开始反手操作，尤其是降低杠杆水平。