十倍杠杆!连年亏损的鲍尔森已经陷入“赌徒模式”?
时间:2018-04-25 10:35|来源:未知|编辑:
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近期公布的监管文件显示,鲍尔森去年与三家所谓的First-loss基金提供商签订协议,他藉此可以把投资杠杆提高至十倍。在金融危机之后,对冲基金这种杠杆水平十分罕见。
First-loss基金通常是面向初创企业,这是因为小企业一般很难吸引到大机构投入的资金,借助First-loss基金他们就能利用高杠杆获得快速崛起的机会。
对于鲍尔森这种资管经理来说,他每投资一部分资金,合作的First-loss基金就会投入9倍的金额。如果获利,鲍尔森就能获得利润的55%,相当于行业平均水平的两倍。而一旦失利,亏损的部分将优先从鲍尔森的本金中扣除。
为对冲基金提供顾问服务的律所负责人Karl Cole-Frieman认为,这一策略若能盈利固然最好,若失败了,对资管经理来说必将带来毁灭性的一击。
鲍尔森为何如此冒险?从他遭遇来看也很好理解。
华尔街见闻此前提到,鲍尔森管理的资产规模从2011年的380亿美元大幅缩水至90亿美元,且客户资金大规模撤出后自有资金的比例升至80%。他旗下的Paulson Partners Enhanced fund在过去的四年连续亏损,尤其在过去两年中亏损近70%。
上月,鲍尔森旗下对冲基金公司Paulson & Co裁员多人,覆盖多部门,而且其中包括一些为公司效力十年以上的功臣,比如交易主管Keith Hannan、信用债交易主管Brad Rosenberg、合伙人Victor Flores和Allen Puwalski。
而在去年夏季,鲍尔森被迫关闭了旗下一只规模5亿美元的多空策略股票基金,该基金重点投资医疗领域,因亏损较大而无法持续。下图可见鲍尔森这只基金重仓的几只医药股都远远没达到标普500指数的表现。
First-loss基金通常是面向初创企业,这是因为小企业一般很难吸引到大机构投入的资金,借助First-loss基金他们就能利用高杠杆获得快速崛起的机会。
对于鲍尔森这种资管经理来说,他每投资一部分资金,合作的First-loss基金就会投入9倍的金额。如果获利,鲍尔森就能获得利润的55%,相当于行业平均水平的两倍。而一旦失利,亏损的部分将优先从鲍尔森的本金中扣除。
为对冲基金提供顾问服务的律所负责人Karl Cole-Frieman认为,这一策略若能盈利固然最好,若失败了,对资管经理来说必将带来毁灭性的一击。
鲍尔森为何如此冒险?从他遭遇来看也很好理解。
华尔街见闻此前提到,鲍尔森管理的资产规模从2011年的380亿美元大幅缩水至90亿美元,且客户资金大规模撤出后自有资金的比例升至80%。他旗下的Paulson Partners Enhanced fund在过去的四年连续亏损,尤其在过去两年中亏损近70%。
上月,鲍尔森旗下对冲基金公司Paulson & Co裁员多人,覆盖多部门,而且其中包括一些为公司效力十年以上的功臣,比如交易主管Keith Hannan、信用债交易主管Brad Rosenberg、合伙人Victor Flores和Allen Puwalski。
而在去年夏季,鲍尔森被迫关闭了旗下一只规模5亿美元的多空策略股票基金,该基金重点投资医疗领域,因亏损较大而无法持续。下图可见鲍尔森这只基金重仓的几只医药股都远远没达到标普500指数的表现。
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