实用干货！五分钟看懂股权投资五大退出方式

　　投资机构该如何在扶持企业上市过程中选择理想的股权退出方式，一直是困扰各大投资机构的难题。

　　通常来说，回报率高的退出方式对于企业资质的要求会更高，并且上市过程所需时间会更长；而回报率低的退出方式却具有灵活快捷的优势。不同的投资机构出于自身利益的不同诉求，选择适合自己的退出方式对于投资机构来说至关重要。

　　就目前中国市场上的股权退出类型来说，主要分为IPO、并购、新三板挂牌、股份回购、清算等。其中，IPO是最受投资人欢迎的股权退出方式。

　　一、IPO退出方式

　　IPO退出方式之所以最受欢迎，很大一部分原因是因为回报率高。一般来说，企业一旦通过IPO审核，投资机构即可抛售其手里持有的股票从而获得高额回报，这对于股权投资人来说充满诱惑。

　　然而，近期证监会监管趋严，有意放缓了上市公司的批准速度，提高企业上市的门槛，并加大拟上市企业的冲关力度，这就变相推迟了投资人退出变现的时间，加大了投资人股权退出的风险。

　　另外，IPO退出方式对于企业资质的要求更为严格，手续更繁琐，成本更高，并且存在禁售期。

　　而对于投资人来说，如果退出方式存在延期或者无法变现的可能，就会积累风险。据嘉丰瑞德产品研发中心研究显示，近两年之内通过IPO退出的案例占总退出的比重逐渐降低，但是从账面回报率的角度来看，IPO依然是投资机构最理想的退出渠道。

　　二、并购退出方式

　　并购，指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理。

　　通过并购退出的优点是不受IPO各项条件限制，并购方式灵活、花费时间也较少。同时还能够共享企业资源，达到效率优化的目的。但是，并购退出的缺点是收益率远低于IPO，退出成本也较高，对公司的合理估值也存在一定挑战。因此，很多追求高收益的投资机构不考虑选择并购退出的方式。

　　三、新三板挂牌退出方式

　　新三板是主板的“跳板”阶段，挂牌新三板就是冲刺主板或中小板的预备期。目前我国新三板的发展存在一定瓶颈，但也具备很多优势吸引众多拟上市企业挂牌新三板。新三板的优点是市场化程度比较高，发展比较快，机制比较灵活。并且新三板挂牌时间短，挂牌成本低，比主板宽松，也得到了一定国家政策的扶持，这些都是吸引企业家挂牌的理由。

　　但新三板的问题是流动性差、退出价格昂贵等问题，主要原因是投资者门槛比较标高，并且做市券商的定位偏差、做市商数量不足、政策预期不明朗等。但由于新三板市场具有一定的融资功能，因此也有并购的预期以及政府政策的支持。对于中小型企业是比较好的选择。

　　四、股份回购退出方式

　　回购退出对于业绩蒸蒸日上的盈利型企业来说是最为理想的方式。根据双方签订的投资协议，创业投资公司向被投企业管理层转让所持公司股份。

　　一方面可以保持公司的独立性，企业家重获企业的所有权和控制权，另一方面交易的复杂性和成本都比较容易控制。但诟病在于回购退出的收益率远低于IPO的方式，同时要求管理层找到优质的融资方，为回购提供资金支持。

　　五、清算退出方式

　　这一股权退出方式属于企业家最无奈的选择，在确定失败后应该尽快采用清算方式退出，尽可能多地收回剩余资本，操作方式一般分为亏损清偿和亏损注销两种。清算也可以称为企业倒闭之前的止损措施，也是不得已而为之的一种方式，优点是能够收回部分投资，缺点是项目的投资遭到亏损，无法实现资金收益率。

　　在众多股权退出的方式中，符合利益诉求的退出方式无疑是非常重要的。嘉丰瑞德资深理财师表示，任何一种退出方式都不可能百分百完美，退出机制只是一个环节，而对于企业长期的价值投资和盈利能力判断才是投资获利的关键。[page]分页标题[/page]

　　并且对于个人投资者来说，仅凭个人的理财经验进行股权投资具有巨大的风险，如果通过专业的第三方理财平台进行股权投资，一方面可以降低投资风险，另一方面有机会接触到更好的项目。未来的五到十年是股权投资的黄金年，选择专业稳健的方式进行股权投资才是机构和个人的理财捷径。