中国央行今日净投放1900亿元

　　金融界债券讯 4月19(周四)中国央行今日将进行1900亿元人民币七天期逆回购操作，今日无逆回购到期。

　　4月18日，国债期货全线大幅高开，十年期国债T1806开盘大涨0.76%，涨幅一度超过1.5%，尾盘有所收窄，但仍上涨了1.05%，五年期国债TF1806盘中最高涨幅逼近0.9%， 创近一年最大单日涨幅。

　　现券同样表现不俗。十年期国债活跃券180004收益率继续下行至3.5%，较前一个交易日下跌15个基点。

　　债券市场自1月下旬以来反弹，持续时间和幅度均超出市场预期。与1月22日创下91.4元的历史新低相比，十年期国债期货在这一轮反弹中已上涨超过3%；十年期国债、国开债收益率则分别从3.98%、5.13%的高位回落至目前3.5%、4.545%一线。

　　针对债市的表现，兴业证券(行情601377,诊股)徐寒飞表示，负债成本降低，叠加流动性预期稳定，债牛将成为2018年最大“黑天鹅”。十年期国开债已达到之前预期的4.5%目标位，前瞻性看一个季度，长端利率仍有超过30BP下行空间。

　　4月17日，央行宣布将从25日起定向降准1个百分点。央行对此进行了解释，市场各方也给予了重点解读。央行此时宣布定向降准与今年的金融监管思路是一致的，即防风险、补短板、促发展。

　　此次央行降准具体操作则分为两步。一是从4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；二是在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。央行解释称，此次降准将释放增量资金4000亿，受益银行为城商行与非县域农商行。

　　这是央行时隔两年半的第一次降准，前海开源的杨德龙认为当前央行降准是及时雨，将大幅提振市场信心。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。

　　多数机构也都认为明显利好债市。联讯证券称，央行此次降准，将适当地降低机构的负债成本与负债压力，补充流动性对于缓解系统性风险无疑有着十分重要的意义，对于市场来说，无论是量上还是价上，或是其他传导渠道，对债券资产都是利好，债牛的趋势已定。华创策略也认为有利于股债再平衡、蓝筹白马再平衡。

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