央行意外降准，向外释放了三点信号

　　今天，央行突然宣布：从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

　　看起来是定向降准，实际上主要的银行都能够享受这样的降准幅度，而且一次就是1个百分点，而不是0.5个百分点，还是让人觉得意外的，毕竟，央行这段时间以来，不断释放紧缩信号，甚至很多人都预期会加下，而现在却降准了。

　　这次降准，表面上看是替代了中期借贷便利，似乎是对市场没有什么影响的，但是背后释放的信号完全不同。

　　从2016年3月那次降准之后，央行对利率和准备金率都没有操作，只是通过公开市场操作，比如短期、中期和长期的借贷便利来释放资金，当然这样的操作也只是权宜之计，最后还是要回到利率和准备金率上来的。

　　而这次的降准，虽然依然是稳健的货币政策，但是给市场却释放了很强的宽松信号，即便在资金是释放上两者是差不多的，但降准更为直接，对市场的心理层面影响也更大。

　　而在春节期间我们实行了一个月的定向降准，现在的降准，也多少有了一些对当时政策续作的味道，在维护流动性稳定这一点上，央行还是非常呵护市场的。

　　当然，目前对于紧缩的表态，最终还是要看利率层面，只有利率收紧，才是真正的紧缩区间，其他的都只能静观其变。也不能说这次降准就改变了紧缩的预期，而是依然在央行的政策区间范围之内的。