资金利率继续下行空间不大

　　4月10日，央行再度暂停公开市场操作(OMO)，到期的300亿元央行逆回购全部净回笼。市场资金面延续前日尾盘收紧势头，总体上回归紧平衡。市场人士表示，央行持续开展净回笼的累积效应有所显现，叠加月中税期因素渐现，货币市场流动性面临边际收紧的压力，预计到本周后半周央行重新调整公开市场操作，增加流动性供应。

　　再停逆回购操作

　　在连续两日开展象征性操作之后，10日，央行再停逆回购操作，当日到期的300亿元央行逆回购全部实现净回笼。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，故10日不开展公开市场操作。

　　交易员称，季末扰动消退后，货币市场流动性恢复充裕，资金利率继续下行，整体创了阶段新低。以Shibor为例，4月8日，隔夜Shibor报2.4460%，创了2017年4月18日以来新低；4月10日，1个月Shibor报3.9150%，创了2017年9月6日以来新低，3个月Shibor报4.2290%，为2017年2月15日以来新低。货币市场利率运行中枢下移，长短期限利差收在，反映出流动性现状及预期均有所改善。“在这样的背景下，再考虑到目前公开市场到期回笼量并不大，央行对到期逆回购不对冲或少对冲也在情理之中。”这位交易员称。

　　但随着央行继续实施净回笼，且季度缴税期限已近，市场人士认为，货币市场利率继续下行空间已不大。