“加息”“贸易战”来袭 高净值人群如何调整资产配置

　　本周由重庆商报、上游财经打造的“理财课堂”全新亮相。本期“理财课堂”，我们从读者中选取了3个不同需求的投资样本，逐一分析支招，为读者量身打造理财方案。

　　“加息”“贸易战”来袭高净值人群如何调整资产配置

　　【人物样本】

　　王女士是一家私营企业老板，今年50岁，可打理的金融资产共计5000万。其中包括：4000万的银行理财产品，为儿子留学逐年兑换的200万美元，以及600万A股股票和200万投资美股的QDII基金。

　　3月份以来，国际市场大动作频频。22日凌晨，美联储宣布储今年以来的首次加息。紧接着，中美两国的贸易摩擦升级，“贸易战”一触即发，这手头有有海外资产配置的王女士不免担忧，“加息”“贸易战”会对财富产生何种影响？对资本市场有哪些冲击？自己的资产配置组合是否需要进行调整？

　　【把脉问诊】

　　农业银行重庆分行私人银行部理财师蒋珊：

　　美联储3月份加息，此前是市场已经充分预期的事件。加息前由联邦基金利率期货价格推算的加息概率是94.4%，加息本身的影响已经包含在资产价格中了，因此加息本身并不会对资本市场产生冲击。

　　从市场反应来看，近期美股、欧洲、港股、A股相继下跌，主要还是源于全球对特朗普推进的贸易保护主义的担忧。其次，议息会议要关注的不是早就充分预期的加息25bp，而是美联储的发言——市场需要从发言中判断未来的加息速度，美联储今年到底准备加3次息还是4次息。

　　本次议息会议后美联储主席鲍威尔的发言比市场预想的更偏鸽派，一定程度上缓解了市场对加息的担忧。加息原本是利多美元、利空黄金的，但加息担忧缓解后，市场出现了美元下跌、黄金上涨。因此，不妨持续关注美联储加息进程，若加息3次预期较强，仍然刺激黄金上涨、美元下跌，若加息4次的预期更强，则会利空黄金、利好美元。

　　从“贸易战”来看，目前中美提出的关税措施都是试探性的，还未正式实施，市场担忧的不是眼前的口水仗，而是中美两国贸易战全面升级，这将导致全球贸易量下降、物价上涨、需求萎缩，经济出现滞胀风险，陷入衰退，这对全球经济的影响都是广泛而深远的。

　　因此，未来短期可能会利空股市、美元，利好债市与黄金。中长期来看，全球市场包括股市、债市、商品和黄金，已经对目前的贸易战风险作出了反应，目前的反应程度不仅包含了当前的关税政策影响，还包括了后续贸易保护政策出台的预期。若后续有政策出台，市场情绪可能会加剧恐慌，但基于全面爆发贸易战概率很小的判断，市场对贸易战的风险反应过度，反而有可能出现低位布局成长型股票的机会。

　　针对王女士的资产配置组合，基于目前美联储发言偏鸽派、贸易战短期风险集中、全面爆发贸易战概率小的判断，短期来看，建议王女士谨慎应对，根据行情和政策变换投资策略。保持银行理财产品配置比例，把握机会适当降低股票仓位，可以适当配置黄金等避险资产，等待悲观情绪进一步发酵，而美元因是孩子出国留学的准备金，外汇兑换不易，且美国经济复苏强劲，建议无视短期波动，继续持有。

　　长期来看，需要密切关注美联储加息进程，观察美国政府后续政策和中国的应对方法，判断贸易摩擦是否有深化的危险，根据最新变动对各类资产比例进行调整。同时要坚持进行资产配置，建立分散性较好的资产配置组合，有效减小组合的整体波动，才能在各种风险事件发生、各类市场大跌时平滑风险、保护资产、稳定收益。

　　(原标题：理财课堂①｜“加息”“贸易战”来袭 高净值人群如何调整资产配置)