孙宏斌一年亏掉80多亿，做投资，如何远离贾跃亭？

　　私募股权投资被称为另类投资“皇冠上的明珠”，未来一定是“人无股权不富”的时代。但是投资私募股权也需要谨慎：你想邂逅马先生，可没准遇到的是贾先生。

　　马先生VS贾先生？

　　最近，有两个事情引起了我的关注。

　　第一件事是，腾讯第一大股东南非报业在投资腾讯17年后首次出现减持，卖掉2%股份，换了673亿人民币“零花钱”。

　　2001年到2002年互联网低迷期间，南非报业投资腾讯的花费约3200万美元，获取了腾讯33.2%的股权，市值在1500亿至1700亿美元之间，远远超出南非报业集团总部自身的市值。

　　南非报业在腾讯项目上的收益率在5000倍左右。

　　值得一提的是，南非2016年GDP为2948.41亿美元，也就是说，南非报业用3200万美元买下了半个南非。

　　第二件事是，融创董事长孙宏斌辞去乐视董事长一职，150亿投资浮亏大半，黯然离场。

　　2017年1月，孙宏斌150亿入股乐视，驰援乐视，被媒体称为白衣骑士。一年之后，孙宏斌也回天乏力，辞去乐视董事长一席。他说，乐视已经是“妖股”。根据媒体报道，孙宏斌在乐视项目上浮亏最多可达86.48亿元，也就是亏损一大半。

　　同样是股权投资，南非报业遇上的是马先生，孙宏斌遇上的是贾先生。

　　作为投资者，在投资私募股权时，你想遇到贾先生还是马先生？这个问题很傻，因为人人都想遇到马先生。

　　如何遇到马先生？

　　遇到马先生并非易事，但也并不难。首先，你需要做到三点：

　　第一，投资新经济。

　　在吴晓波的著作《腾讯传》中讲述了这样一段故事。南非报业旗下一位中国区高管网大卫发现了这样一个现象，“我每到一个中国的城市，就去当地网吧逛，看看那里的年轻人在玩什么游戏。我惊奇地发现，几乎所有网吧的桌面上都挂着OICQ的程序。在2000年底，我接触几家想接受投资的公司总经理，发现他们的名片上都印有自己的OICQ号码，这更让我激动，想要看看这是一家怎么样的公司。”

　　网大卫意识到，这款叫“OICQ”的软件是未来趋势，它会重构人们的社交关系。他将此事报告给总部南非报业，南非报业马上批示，可以和对方展开交流。就这样，一段“异国恋”开始了。

　　新经济是蕴藏“爆款”项目的福地，消费升级、人工智能、健康医疗、金融科技......是我们需要关注的黄金产业。错过腾讯不要紧，只要深耕新经济，没准你会遇到下一个腾讯。

　　第二，在项目的早期阶段投入。

　　在南非报业入股腾讯的2001年，正好是互联网产业最低迷的时候。受全球互联网泡沫破灭的波及，中国互联网企业也陷入低潮。

　　腾讯用户突破1亿，但没有人愿意投资它。在这个时候，南非报业花费3000万美元先后从从电讯盈科、IDG资本和腾讯主要创始人手中购得腾讯大量股份，成为腾讯第一大股东。

　　早期投资，投入成本低，避免项目后期过多泡沫化的炒作，更能采集到金子。试想，如果南非报业不是在项目早期介入，而是在腾讯成长到一定体积之后进入，那么成本代价将高出很多。

　　通过股权投资进行项目早期投资，成为潜在“独角兽”的企业股东，静心等待花开。

　　第三，需要十足的耐心。

　　南非报业入股腾讯之后，17年未曾减持。这种耐心也是股权投资者应该引以为鉴的地方。在互联网低潮期，它接盘了IDG资本和电讯盈科的股权，可谓目光如炬。反之，我们也为IDG资本和电讯盈科感到可惜。以电讯盈科为例，如果“小超人”李泽楷将其股份持有到今天，那么他所创造的财富神话，不比父亲李嘉诚逊色。

　　在投资上，我们需要坚守“延迟满足”，不要急于一时的收益得失，好的项目、好的公司需要成长空间。市场的估值只是公众情绪的显现，公司的基本面、业绩和成长空间，才是我们需要关注的实质。[page]分页标题[/page]

　　如何远离贾先生？

　　贾先生迟迟不归，被套牢的投资者们望穿秋水，孙宏斌已经呼吁乐视启动破产程序，保护投资者利益。戏剧不断的乐视往事，未来一定会写进中国商业史：一个排名十多位之后的视频网站，在经过一轮概念加持之后，在短短数年之间突破1600亿市值，在投资者中，不乏一线明星和专业投资机构。

　　作为普通投资者，应该如何远离贾先生？也需要做到三点。

　　第一，对投资有基础的认知，避免跟风炒作。

　　无论你是直接投资还是信赖机构，都应该对投资有一个基础的认知：

　　在宏观层面，对全球宏观经济有一个基本的了解，知道大政方针的潮水方向；在微观层面，你需要对所投公司的盈利模式有一个基本的掌握，而不是盲目跟风。

　　比如，在乐视项目上，很多投资者并没意识到乐视网(300104,股吧)只是一个视频网站，排名在10名开外。视频网站的盈利模式很单一，在很长一段时间里以烧钱而闻名。乐视网如何能在短短几年之内集聚起如此高的能量，建立一个“乐视生态”？稍微清醒一点的投资者，就不会飞蛾扑火了。投资中有一个“踩踏效应”，众人蜂拥而上的项目，应该远离，因为泡沫往往在此时形成，一旦破灭后果往往是雪崩式的滑坡。

　　众人贪婪的时候我恐惧，众人恐惧的时候我贪婪。”投资，在某种程度上是一件反潮流之事。

　　第二，保持风险意识，避免投资单一项目和单一基金。

　　作为个人投资者，在专业知识不够的情况下，一定不要投资单一项目和单一基金。数据表明，单一项目局部亏损概率为42%，单一基金局部亏损概率为25%，而母基金局部亏损概率为1%。(数据来源：那博迈基金 投资单一公司数据来源于1987-2000年，投资基金数据来源于1960-199年，根据2004年1月发表的《私募股权风险测评报告》)

　　第三，选择专业的机构。

　　在乐视的投资者中，有不少专业机构，这点让人意外。

　　投资者一定要擦亮眼睛，选择靠谱、信誉过关的投资机构，与之同行。

　　风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。