恒生网络交不起罚款就破产 马云咋想的？

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　　文|药糖

　　该来的迟早会来。恒生电子(600570,股吧)终于要为HOMS系统在股灾中所犯错误买单了，而代价是巨大的。

　　3月9日，恒生电子发布公告称，公司控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司（下称恒生网络）收到北京市西城区人民法院（下称西城法院）下发的《执行通知书》、《报告财产令》、《执行裁定书》等。

　　《执行裁定书》的主要内容为冻结、划拨恒生网络的银行存款；冻结、扣留、提取恒生网络应当履行义务部分的收入以及查封、冻结、扣押、扣留、提取、拍卖、变卖恒生网络应当履行义务部分的财产。

　　逾期不履行，西城法院将依法强制执行。悬在恒生网络头顶的达摩克利斯之剑终于落下。

　　恒生网络走到今天完全拜HOMS系统所赐。HOMS系统是恒生网络的核心产品，该系统在阿里云平台运行。

　　2015年股灾期间，HOMS系统充当起股市投机者与金融机构之间的融资桥梁，因无门槛设计将入市资金的杠杆无限放大，获得股市投机者追捧而在资本市场大放异彩。据恒生电子年报披露，截至2014年12月，HOMS系统上私募客户已过千家，资产规模过千亿。

　　但HOMS系统运行之初就在打政策擦边球，因脱离监管而野蛮生长，终因场外高杠杆配资原罪受到证监会惩罚。2015年7月24日，证监会新闻发言人张晓军表示，证券公司融资融券和场外融资利用HOMS配资存在违规与风险隐患，已根据核查情况对涉案主体立案查处。

　　2016年11月25日，证监会披露对恒生网络的处罚决定，没收恒生网络违法所得约1.0986亿元，并处以约3.296亿元罚款；对责任人恒生电子总裁刘曙峰、执行总裁官晓岚给予警告，并分别处以30万元罚款；合计罚款约4.4亿。

　　截至2018年3月9日，恒生网络已缴付《行政处罚决定书》所涉罚没款2265万元，尚未缴付约4.17亿元，货币资金余额约为49.73万元（未经审计），截至2017年末净资产金额约为-4.21 亿元。

　　如今股灾早已成为过眼云烟，恒生网络却因交不起证监会开出的4.4亿元天价罚单，日益走到绝境。恒生电子表示，目前恒生网络已无法正常持续运营，处于净资产不足以偿付证监会行政处罚罚款的状态。

　　事实上，就算恒生网络交不起罚款，上面还有控股公司恒生电子顶着，只要母公司挺身而出，恒生网络还有一线生机。但是，看过恒生电子的盈利情况，发现事情并不乐观。据恒生电子公告显示，预计2017年净利润为4.5亿元至5.1亿元，而2016年年报显示，公司净利润仅1829万元。

　　这与恒生网络的罚款缺口相去甚远，况且恒生网络的核心产品HOMS系统已经禁用，就算当下恒生电子竭尽全力抢救成功，恐怕日后恒生网络也难成大业。在由母公司代交罚款与让恒生网络破产之间，恒生电子的选择显然更倾向于后者。

　　据某位恒生电子离职员工向媒体透露，早在2015年9月证监会拟对恒生电子处罚到2016年正式处罚的这段时间里，恒生电子就考虑过让恒生网络破产，但是考虑到之后罚单下来会没有处罚主体引起外界更大质疑和关注，故放弃了该想法。

　　此外，就法律层面来看，有限责任公司仅在认缴出资额范围内承担有限责任，若恒生网络资不抵债选择破产清算，母公司恒生电子可仅在其认缴出资额范围内承担有限责任，无需承担其他责任。或许这才是恒生电子更好的选项。

　　恒生网络破产更大的看点是背后的股权关系。据恒生电子2016年12月14日披露的信息显示，其直接持有恒生网络60%股权，间接持有22.86%股权。而恒生电子大股东为杭州恒生电子集团，其为蚂蚁金服间接控股，而蚂蚁金服的实控人是马云。一系列抽丝剥茧之后，恒生网络真正的金主马爸爸浮出水面。[page]分页标题[/page]

　　一失足成千古恨。昔日在股市光芒夺目的HOMS系统已死，恒生网络的困局似乎已经没有回旋的余地，不知马爸爸心中作何感想。

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