中信网络股权转让悬而未决

    9月27日，中信网络49%股权在北交所挂牌转让，一直与其有合作的鹏博士和半路杀出的北京应通均提交了收购申请，而北京应通背后若隐若现的易联众实际控制人张曦，更是让这场股权争夺战扑朔迷离。

　　中信网络：坐拥牌照和网络资源，意图改善经营

　　中信网络成立于2000年3月，是中国中信集团有限公司的全资子公司，拥有国家批准的基础电信业务运营资质，是除三大基础运营商之外唯一拥有固定网络专线电路业务合法经营资质的基础电信业务运营商，拥有覆盖全国的光纤骨干网(简称奔腾网)，并投资控股、参股了多项其他网络资源。

　　但是近年来，中信网络经营情况一直不乐观，2016 年实现营收3.83 亿元，净利润为-1.04 亿元;2016 年度中信网络经营性现金流缺口4400万元，初步测算2017-2019 年每年资金缺口约6600万元、6300万元和5000万元。

　　而“奔腾网”虽然在规模上拥有长度约为3.2万公里的光纤网，覆盖全国除拉萨外200余个大中城市，目前已开通北京、上海、广州、深圳等30个节点，但也有业内人士指出，奔腾网已经使用的光纤建设时间超过20年，未来的更新和建设资金可能是一笔几十亿的投资，对任何接盘方都是不小的挑战。

　　此前新京报引用资深电信分析师付亮言论称，中信网络虽然在国内拥有比较大的宽带网络，但在竞争激烈的有线宽带市场，低利润的宽带业务相比中信其他业务，并不能为中信带来可观的收入。

　　中信网络引入外部资本，自然是想通过整合提升整体经营效率及盈利能力。

　　鹏博士：布局上游，降低成本?

　　鹏博士和中信网络渊源已久。长城宽带一直采用租用方式利用奔腾骨干网，鹏博士通过多次并购实现全资控股长城宽带后，鹏博士成为奔腾一号的最主要用户，并参与了奔腾一号骨干网的运营管理。借助“奔腾一号”，截至2017年6月末，鹏博士宽带业务覆盖地级以上城市211个，累计网络覆盖用户超过1亿户，累计在网用户数超过1,410万户。

　　而鹏博士更紧迫的合作需求，则是获得骨干网络资源，降低对运营商骨干网的依赖。据鹏博士中报披露，2017年半年度营业收入42.5亿元，实现净利润3.9亿元，较上年同比分别下滑了3.08%和3.37%;上半年新增投资覆盖220万户，相对去年同期新增覆盖规模大幅缩减70%。市场竞争的加剧导致其APRU值降低。

　　若此次鹏博士成功受让中信网络49%的股权，可以预见的是，“奔腾一号”将为其宽带业务提供基础支撑网络，保障其“全球家庭运营商”战略顺利推进;此外，还能节省互联网网间结算成本，降低对运营商骨干网的依赖。

　　对于中信网络而言，鹏博士是奔腾一号最主要的用户，双方知己知彼，同时鹏博士作为民营宽带龙头，具有丰富的宽带运营经验，若他最终选了鹏博士，从磨合时间而言，可能较其他伙伴会相对短一些。

　　只不过中信网络对于未来资金需求巨大，究竟是烫手山芋，还是整合协同，双方共赢，目前还未可知。

　　北京应通：张曦产业王国的再下一城?

　　北京应通2016年11月注册成立，目前仅成立1年的时间，法人代表贾明玉信息在网上空白，唯一的线索是隐藏其后的易联众实际控制人张曦。

　　张曦的履历显示，他1990年毕业于厦门大学，2004年起担任重庆冠城置业有限公司执行董事、骏杰置业(香港)有限公司董事;目前担任骏杰置业(香港)有限公司、骏豪地产(香港)有限公司、香港骏华控股集团有限公司、香港骏豪金融控股集团有限公司、厦门飞机租赁有限公司等多家公司的董事或执行董事，以及北京京发置业有限公司和易联众的董事长。

　　从履历来看，房地产是张曦产业布局之中的重点之一。张曦曾任董事长的香港骏豪控股投资集团进军北京的第一个开发项目是坐落于北京朝阳公园南门对面的骏豪•中央公园广场项目。2014年项目未建成就已与国贸三期、鸟巢、中国尊、上海中心大厦、台北101等知名建筑一同获得“中国当代十大建筑”称号。但对于项目的拿地时间和价格，在北京市土地整理储备中心网站上无迹可寻，业内对此也知之甚少。

　　除地产外，骏豪集团也曾投资足球队。2011年年末，当时还叫厦门骏豪的乙级球队成为中甲新军，球队背后的投资人就是张曦。2012年12月骏豪集团将福建骏豪俱乐部70%的股份售予了河北永昌房地产开发有限公司，并将球队主场迁移至石家庄市，俱乐部同时更名为石家庄永昌骏豪足球俱乐部。据媒体此前报道，在2013年1月18日的新闻发布会上，时任石家庄永昌骏豪俱乐部董事长的张曦表示：俱乐部计划在2013赛季整体投入1个亿的人民币，包括用在一线队、梯队与基地建设。但2013年年底，骏豪投资突然撤资，俱乐部再度更名。

　　此外，张曦从2012年担任董事长的北京京发置业有限公司，也是很有故事。在2012年之前，京发置业的大股东一直是中辉国华实业(集团)有限公司，而中辉国华的董事长王耀辉在2012年因中国农业银行股份有限公司原党委委员、副行长杨琨受贿案而广为人知。2012年5月杨琨案发后，同年6月，京发置业原有股东全部退出，张曦控制的重庆宏邦投资有限公司成为持有京发100%的股东。

　　目前外界不得而知的是，张曦此前并无布局运营通信产业，本次竞购中信网络股权若成功，中信网络在其资产版图中将沿何种路径发展?

　　再者，易联众近来业绩有所下滑，2016年提出的非公开发行募集资金的计划也被终止;此外，根据张曦于2015年8月27日披露的为确立其对易联众的控制地位所作出的承诺，将继续增持公司股份，完成增持后合计持股比例将不低于公司总股本的22%。而根据11月27日最新披露，张曦目前持股占比15.07%。易联众的经营加上股份增持，张曦是否会在资金上面临压力，尚未可知。