珠光材料、合成云母纳入鼓励类发展目录，政策环境长期利好

随着新一轮的科技革命和产业变革的深入，以及全球产业链供应链格局面临深刻调整，为了适应产业发展的新形势新任务新要求，国家发改委于近期发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》（以下简称《目录》），旨在引导社会投资方向、加强宏观调控，并促进产业结构的调整和优化升级。

《目录》由鼓励、限制、淘汰三类目录组成。其中鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用的技术、装备及产品，环球新材国际（06616.HK）的核心产品珠光材料、人工合成云母被列入其中，这对于珠光颜料和人工合成云母行业来说，无疑是一个重大的利好消息，预示了赛道的未来潜力，对于环球新材国际来说，有望得到更多的市场机遇和政策支持。

《目录》利好珠光颜料和人工合成云母发展

珠光颜料就是当下非常流行的一种新型颜料，跟传统颜料的区别在于颠覆了传统颜料三原色成色原理，是通过金属氧化物包覆云母等基材，在光的折射下产生绚丽的色彩，解决了传统颜料的褪色问题；且生产过程中绿色无污染，产品安全环保；拥有耐高温、耐腐蚀等优良特性，被广泛应用于涂料、汽车面漆、化妆品、航空航天、军工、船舶防腐、塑料、油墨、陶瓷、皮革、建材、3D打印、防伪、种子包衣等诸多领域。

《目录》鼓励高性能涂料的发展，为涂料以及上下游产业链的发展指引了方向。珠光颜料添加至涂料中，符合环境友好型涂料的发展方向；同时由于其独特的光学效应、物理及化学性能，可以赋予涂层绚丽色彩和光泽的同时，更好地保护物体表面，符合高性能涂料的发展要求。

人工合成云母是通过人工合成的方法制备的云母材料，具有与天然云母相似的晶体结构和物理性质，但其纯度和稳定性更高，具有良好的绝缘性、耐热性、光学透过性和化学稳定性，不仅作为珠光颜料的重要基材，还作为绝佳的绝缘材料和耐火材料，广泛用于新能源汽车、电子、光学、半导体等领域。

珠光颜料和人工合成云母本是受政策支持发展的新材料产业，随着《目录》的发布，其战略性产业的重要性再次被强调。《目录》将珠光颜料、人工合成云母列入鼓励类目录，这个“鼓励”是持续性的，意味着珠光颜料和人工合成云母行业将长期受到国家政策的支持和鼓励，有望获得更多的发展机遇和资源，对珠光颜料和人工合成云母的市场需求、技术创新、投资增长等将产生深远影响。

在这个利好的背景下，国内珠光颜料和人工合成云母领军企业环球新材国际牢牢抓住机遇，在技术创新上，加大研发投入，不断提升产品质量和性能，满足市场需求。同时，积极开展跨国并购，协同效应下，发展步入快车道。

敢于创新，珠光颜料产品引领潮流

环球新材国际拥有先进的技术和专业的研发团队，掌握了全球领先的合成云母和珠光材料关键核心技术，通过不断的技术创新和研发，向市场提供高质量、高性能的珠光颜料产品。当前，已经形成了较为齐全的珠光材料及合成云母产品系列，涵盖高、中、低端各个层次，包括工业品级、耐候级、化妆品级等超1000种产品，能够满足不同行业的应用领域需求，获得市场高度认可。

根据公司财报，公司于2023年推出31种天然云母基珠光颜料产品、60种合成云母基珠光颜料产品、18中玻璃鳞片基珠光颜料产品及14种氧化铝基珠光颜料新品。公司锚定流行色彩和市场需求，从用户角度出发，推出深受大众喜爱的高端珠光颜料产品，进一步凸显了其品牌实力和丰富的产品矩阵。

秉持着“内源式发展和外延式扩张”并重的发展战略，环球新材国际在2023年成功收购了韩国著名珠光颜料企业CQV，随着CQV超过900种珠光颜料产品的纳入，环球新材国际提供的产品总数已经超过2000种。

值得注意的是，CQV与环球新材国际的虽然同是珠光颜料生产商，但其业务发展却存在极强的互补性。CQV的产品大部分都是珠光颜料高端产品，销售占比达到80%，主要用于汽车、化妆品行业，其CQV品牌在国际市场上拥有较高的品牌溢价。收购CQV非常契合环球新材国际向高端化转型的发展策略，随着CQV的纳入，环球新材国际的汽车级、化妆品级等高端产品市场份额显著提升。

2024年年初，环球新材国际与CQV首次举办了以“科技、时尚、创新”为主题的新品发布会，推出了五种新产品新技术，包括：汽车级珠光颜料、太阳能面板专用珠光颜料、高端片状氧化铝、无钛系列珠光颜料、铁系哑光变色龙系列珠光颜料，这五款新技术新产品走在行业前沿，引领市场潮流，充分展现了公司强大的研发能力。

其中铁系哑光变色龙系列珠光颜料新品为行业首发，打破了珠光颜料“绚丽多彩”的刻板印象，具有柔和哑光、色饱和度高以及灵动多变、奇特随角异色效果等特点，可广泛应用于化妆品、食品包装、高端皮革、汽车、高铁、飞机、工业涂料、印刷品、高端装饰材料等。该系列产品是环球新材国际敏锐发现高端人群对高端色彩的特定化需求，敢于创新、勇于尝试的成果。既满足了高端消费者对“低调又奢华”的定位和生活需求，也凸出公司作为珠光颜料行业的领头羊和风向标极强的创新能力。

突破壁垒，做大做强人工合成云母业务

环球新材国际不仅做到了中国头部珠光颜料供应商，同时还是全球份额第一的合成云母基珠光颜料生产商。合成云母作为关键基础性材料，属于国家战略性新兴产业，具有良好的绝缘、耐高温、隔热性、弹性、韧性、物理化学性能稳定等优点。

珠光材料、绝缘材料和耐火材料是云母产品的主要下游应用领域。以云母为原材料制成的各类珠光材料产品、绝缘材料产品和耐火材料产品被广泛应用于汽车、化妆品、电力、高温冶炼、家用电器等终端应用领域。

根据弗若斯特沙利文数据，预计到2025年全球云母市场将达到252.6亿元，其中，应用到耐火材料生产的云母市场规模为人民币102亿元；应用到珠光材料生产的规模将达到33.1亿元；应用到绝缘材料生产的规模将达到76.4亿元。绝缘材料的下游应用领域包括半导体等前沿领域。

人工合成云母是生产高端珠光颜料的重要基材，其纯净度、耐高温、绝缘性等都比天然云母更加优秀，但技术壁垒和制备成本高，国内的大部分企业都无法量产合成云母，集中在中低端领域竞争。

环球新材国际实现了人工合成云母关键技术的攻坚，是国内最早一批打破高端市场巨头垄断，产品进入化妆品、汽车等高端供应链的企业之一。环球新材国际能够做到合成云母产能的自给自足，这给予公司拓展高端市场充足的底气。从财报数据来看，近几年，环球新材国际的高端产品占比持续提高，合成云母相关收入明显提升。

于此同时，随着CQV的纳入，环球新材国际的合成云母业务也将迎来更为广阔的发展。CQV拥有全球领先的以人工合成云母为基材的产品体系，在高端下游市场应用广泛，但产能受限于合成云母原材料供应很难拓展。环球新材国际能够为CQV提供稳定及质量优异的合成云母，帮助其加速其产能释放，提高业务规模。而环球新材国际随着合成云母供应规模的扩张，也将进一步增强其合成云母的市场地位和话语权，做大做强合成云母业务。

同时，公司凭借在合成云母技术上的领先优势，不断探索合成云母的应用天花板，公司与浙江大学合作联合研发研发了多款以人工合成云母为基材的新能源材料并实现商业化应用，收入已经在财报中体现。公司亦开发了多款合成云母功能性填料，用于化妆品功能性填料、艺术漆等高端应用领域，成功开辟了第二跑道，打造出第二增长曲线。

近年来，珠光材料和人工合成云母的发展受到政策的持续支持，并且随着新质生产力的提出，国家未来对于科创企业和新兴产业的支持力度有望不断加大。环球新材国际凭借卓越的研发实力和领先的前沿技术，在珠光材料和人工合成云母行业中占得一席之地，随着政策利好的持续释放和市场需求的不断增长，公司有望保持业绩的稳定增长，将主业带往更为广阔的发展空间。