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国内首例可交换债未能如期兑付 上市公司债券违约集中爆雷

  债券违约的风险正在向曾集众多优势于一身的可交换债蔓延。飞马国际(行情002210,诊股)近日公告称,控股股东发行的可交换债未能如期兑付。这是A股中首例可交换债违约。今年债券违约已触及历史最高点,而近期以来上市公司债券违约集中爆雷尤需值得警惕。

  首例可交换债违约出现

  飞马国际10月8日发布公告,其控股股东飞马投资发行的可交换公司债(16飞投01和16飞投02)未能如期兑付,涉及金额超过8.15亿元。这是国内首例可交换债违约。昨日收盘,飞马国际跌停,已是连续8个跌停,

  根据飞马投资与债券持有人达成的约定,飞马投资应于2018年9月28日(含)之前偿付“16飞投01”剩余本金和利息;根据“16飞投02”募集说明书等的约定,飞马投资应于2018年9月28日偿付投资者登记回售的本金和利息。

  截至2018年9月28日,飞马投资未能支付“16飞投01”已登记回售的剩余本息合计30048.28万元以及16飞投02已登记回售的本息合计5.15亿元。投资者选择全部回售两期债券本金。

  可交换债是持有人抵押其持有的股票进而发行的公司债,进可攻退可守,可享受债券的稳定收益也可换股获取股票较高的利润,一直较受投资者青睐。而随着股价大幅下跌,换股操作后路被堵,再面临大股东无偿债能力,曾经集众多优势于一身的可交换债风险也开始暴露了。

  上市公司债券违约集中爆雷

  今年以来债券违约快速增长。数据显示,今年前9个月就已经达到73起,触及历史最高点。

  与此同时,近期以来上市公司债券违约开始频现。

  盛运环保(行情300090,诊股)10月9日晚间公告称,公司应于10月9日前兑付2018年度第一期超短期融资券的到期本息合计约2.15亿元,但因公司流动资金紧张,未能如期兑付。

  华业资本(行情600240,诊股)10月8日在公告中指出,受公司应收账款未按期回款影响,虽通过多方渠道筹集资金,但目前本期债券的兑付资金尚未落实,导致“17华业资本CP001”10月13日本息偿付存在不确定性,公司目前正在全力通过多途径筹集偿债资金。

  刚刚过去的9月份,永泰能源(行情600157,诊股)、利源精制(行情002501,诊股)、印纪传媒(行情002143,诊股)、*ST凯迪(000939,诊股)等多家上市公司集中出现债券违约。其中,永泰能源违约债券数量最多,总债券余额为114.3亿元。*ST信通(行情600289,诊股)第一大股东亿阳集团股份有限公司今年以来已曝出5只债券违约。新光圆成(行情002147,诊股)控股股东新光集团30亿元债券违约风险,9月27日引发了深交所下发关注函。

  数据显示,截至9月末,上市公司债券违约今年共有25起,涉及9家上市公司,其中8家A股,1家港股,累计债券余额达177.41亿元。

  警惕债券违约风险续增

  评级机构惠誉昨日表示,由于再融资压力较大,政府对违约的容忍度提高以及信贷供应紧张,中国企业债券违约2019年可能会继续上升。

  惠誉指出,公司违约仍然会集中在私营部门,它们从政策宽松中获益相对较少,预计2018年全年违约率将高于2017年,私营部门的融资条件可能会相对紧张。同时,金融机构的企业贷款能力继续受到更严格的影子银行监管的限制,在向私营公司和非战略性、财务薄弱的国有企业提供贷款方面,金融机构仍然特别谨慎。

  “今年以来违约较多的发行人最直观的特征就是民营企业的属性,第二个就是有一些公司前期杠杆扩张比较积极,导致现在偿债压力颇大,目前各经济主体体现了比较明显的避险特征。债券市场的集中爆雷,意味着投资者还是会进一步寻求避险资产,另外对于股市方面,信用风险与股权质押这种交互传导的方式,有可能会对股市的情绪带来一定的压制。”中信证券(行情600030,诊股)债券研究院首席明确表示。
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